结构化特征凸显 理财子公司扎堆调研科技、医药公司

原标题 理财子公司扎堆调研科技和医药公司

□本报记者黄一灵

银行理财子公司快马加鞭调研A股上市公司。

Choice数据显示，10月，招银理财、建信理财、交银理财、中银理财等9家银行理财子公司累计调研32家次，涉及25家上市公司。环比来看，虽有国庆假期因素，但调研机构和调研上市公司数量均超9月。

展望后市，多数理财子公司认为，A股或处在区间震荡之中，未来突破上行的概率较高，结构化特征或更加明显。

两大板块受青睐

梳理发现，10月招银理财最勤快，累计调研14家上市公司；其次是建信理财，累计调研10家上市公司。

从行业属性来看，10月被理财子公司调研的电子科技和医药生物上市公司最多，合计占比超六成。

从调研内容来看，理财子公司主要关注上市公司前三季度经营情况、未来业务发展前景、公司如何构筑护城河等。

从单家上市公司被调研频次来看，歌尔股份最受宠，被广银理财、杭银理财、华夏理财、建信理财、招银理财5家理财子公司同时调研。

从调研标的市场表现来看，理财子公司调研的25家上市公司中，有19家10月股价上涨。其中，涨幅居首的是建信理财调研的传音控股，10月累计涨幅为26.06%。若把时间线拉长至今年前10个月，多只理财子公司调研股票表现喜人。其中新产业、鸿路钢构、晶澳科技累计涨幅均超200%，传音控股、歌尔股份、迈瑞医疗股价翻番。

发力权益市场

在密集调研的同时，理财子公司更是通过理财产品抢滩权益市场。

中国理财网数据显示，截至目前，银行理财子公司推出的权益类产品共有5款。包括工银理财推出的工银理财·工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品，光大理财推出的光大阳光红300红利增强、阳光红卫生安全主题精选、阳光红ESG行业精选，招银理财推出的招卓沪港深精选周开一号权益类理财计划。其中，招卓沪港深精选周开一号权益类理财计划于今年9月推出，风险评级为R5。

除直接推出权益类产品外，理财子公司发力权益市场方式多样。例如，通过混合类产品配置权益资产。光大证券分析师王一峰表示，从理财子公司半年报来看，其在权益投资方面主要体现以下特征：首先，通过公募基金委外是理财子公司参与权益投资的重要方式；其次，优先股是权益投资的一大配置方向；最后，积极关注并参与科创板相关投资机会，体现在股票、未上市公司股权及业务布局等方面。

王一峰表示：“在投研短板现实约束下，后续理财子公司将加强与其他资管机构合作，来增强大类资产配置及权益资产投资能力。”

结构化特征凸显

2020年即将收官，理财子公司对于A股后市有怎样的判断？

建信理财认为，货币政策大幅收紧的可能性不大，但政策常态化的趋势较确定，A股结构化特征或更加明显。

交银理财表示，今年以来大部分行业基本面受疫情影响较大，市场表现确定性较高的行业较集中，目前仍有一定配置价值，短期板块轮动节奏较快。部分行业在近期调整后可能出现结构性行情，比如白电、原料药、传媒影视、消费电子和半导体行业。

光大理财判断：“A股处在区间震荡走势之中，未来突破上行的概率要高于下行。我国经济复苏趋势依然较清晰，建议观察央行宽信用态度，采取逢低逐步加仓策略。”

从行业来看，光大理财建议：首先，关注5G新基建、电子、新能源等板块的成长机会；其次，关注银行、券商、保险、地产、建筑、煤炭等周期板块估值和盈利同时改善的机会。

交银理财表示，中长期看好消费板块中的食品饮料、医药生物、休闲服务行业，周期板块中的轻工制造、交通运输行业，大金融板块中的非银行业，成长板块中的计算机及消费电子、传媒（影视和游戏）行业。

建信理财称，在市场由流动性驱动到盈利基本面驱动转换的背景下，低估值顺周期领域的中游制造、线下经济、可选消费板块有望继续修复。

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