华泰证券十四五规划预判：关注“要素视角”和五大方向

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华泰证券指出，五年规划，国之纲要、业之指导，深刻影响国家发展方式和经济结构调整，蕴含中观产业至微观企业的升级方向，也对应股票市场的投资机会。“十二五”培育战略性新兴产业，对应2011-2015年A股新兴产业的超额收益；“十三五”推动供给侧结构性改革，对应2016-2020年A股核心资产的超额收益。“十四五”处于“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，我们预计五年规划重点聚焦“要素视角”和五大方向：均衡化、新动能、保安全、惠民生、健体制。投资节奏或将分为三个阶段：预期酝酿阶段、预期兑现阶段、规划实施阶段，规划相关产业指数的超额收益或“两头高、中间低”。

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