两市普涨 2月合约仅剩7个交易日

原标题：两市普涨，2月合约仅剩7个交易日

来源：期权策略

一、ETF期权观点及策略：

周一两市震荡走高，沪指收涨1.03%，创业板大涨2.64%，北向资金净流入79亿。大金融休整，茅台、中免再创新高，伊利、三一重工大涨，带动50ETF六连阳，收涨1.07%，300ETF收涨1.31%。

从波动率来看，标的上涨，期权隐波小涨，沪市50ETF波指收涨至20.38%，300ETF波指收平至20.31%。沪市50ETF2月认购隐波微跌，认沽隐波小涨，平值处隐波价差扩大，波动率微笑右端回落，春节长假临近，期权市场看跌保护情绪稍有升温。

操作上，昨日空仓未动。50ETF六连阳，已逼近前期高点，观点不变，春节临近，预计50ETF仍将维持区间震荡。激进投资者可考虑长假买跨策略，做多节前隐波（节前隐波回升即平仓，做多波动率）、或做多节后50ETF波动（节后标的跳空开盘即平仓，做多gamma），注意控制仓位，由于2月合约节后仅剩5个交易日，倘若标的节后发生大幅跳空波动，做多gamma效果会非常显著；持股过节的投资者可考虑使用股票仓位0.5%-1%资金，买入虚值2/3档认沽期权，为现货买保险。关注标的前高压力及茅台大金融板块动向。

二、期权波动率及持仓：

周一50ETF期权认沽认购成交量比75.31%，期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓微减，认沽看不跌持仓微增，期权市场预期稍偏强。

从2月持仓变化来看，认购在4100处增仓最大，认沽在3800处增仓最大，结合隐波变化来看，应该是权利仓投资者买入认沽期权避险导致。

沪市300ETF2月期权持仓量变化（红柱认购）

从2月持仓分布来看，认购仍在3900处持仓最大，认沽最大持仓由3700变为3800，50ETF支撑已上移，暂无明显方向。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率收涨至20.20%，60日历史波动率微跌至17.71%，仍处于近三年偏低位置。标的上涨，期权隐波小涨，沪市50ETF波指收涨至20.38%，300ETF波指收平至20.31%。沪市50ETF2月平值认购隐波微跌至15.70%，认沽隐波收涨至21.62%。

沪市300ETF历史波动率走势

三、期权成交数据：

50ETF期权周一成交2344775张，其中认购成交1337498张，认沽成交1007277张，认沽认购比75.31%。总持仓2413105张，认购持仓1152393张，认沽持仓1260712张。认购持仓较前一日减少9286张，同比减少0.80%；认沽持仓较前一日增加8827张，同比增加0.71%。

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