深交所主板和中小板合并 机构：深所指数有望迎新一轮增长

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原标题：深交所主板和中小板合并！机构：两板块资本市场环境已趋同，深所指数有望迎新一轮增长

财联社2月5日讯，证监会市场部副主任皮六一今日表示，批准深交所主板和中小板合并。

具体来看，合并深交所的主板和中小板的安排是“两个统一、四个不变”，即统一业务规则，统一运行监管模式，保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及筒称不变。

此外，证监会将指导深交所整合主板与中小板的制度规则，做好监管衔接，对发行上市、市场产品、指数名称等进行调整，做好技术系统调整测试，确保改革平稳落地。

早在2020年10月27日，监管层就已发布消息称，随着创业板注册制改革推进，拟合并深交所主板与中小板。国海证券策略团队李浩、纪翔等研究员随后对资本市场基础制度改革发表一系列研究结果。其称，该举措或是出于以下考量：

第一个考量是，深交所主板长期没有发行融资功能，且深市主板和中小板企业类型相似、市场环境一致，因而两板区分管理意义有限。

目前，深交所中小企业板上市企业数量和总市值均已超过深市主板。伴随着中小板的推出，深市主板的融资功能也出现了明显减弱。自2004年6月中小板推出以来，仅有5家企业在深市主板登陆，深市主板长期以来鲜少发挥发行融资功能。

通过多年的发展，许多原本的中小板公司已成长为大市值企业，例如海康威视、比亚迪、顺丰控股等，同时，近年来也有许多高市值企业在中小板上市，两板块资本市场环境一致：两板块上市条件、交易规则以及监管方式上不存在重大差异。

中小板设立之初便是为了在降低风险水平的前提下进行主板到创业板的过渡，如今深交所早已顺利完成板块的过渡，且中小板与主板的上市条件也已趋同，主板与中小板的合并符合板块发展预期。

第二个考量是，深交所主板与中小板合并将重开深市主板，提高深交所市值竞争力， 清晰板块定位，发挥板块协同效应；利于均衡沪深两市板块配置， 缩小两市差异，促进同质竞争、协调发展；同时，两板合并将加速推进注册制改革。

国海策略团队称，新经济及新兴行业大型企业将改善深市现有市值结构，使得其资本市场更能反应、 代表并支持实体经济的发展。同时，深交所板块设置将形成主板+创业板的交易场所配置，板块分工定位清晰明确，利于发挥板块协同效应，减少了监管规则的复杂度和难度，使企业板块选择和定位更为简便精准。

此外，深所指数体系和指数基金将面临调整，中小板指或将消失或纳入主板成分形成综合指数，指数基金也将随指数相应调整，大型新经济企业的入市也将带动深市整体市值增加和交易 流动性上升，深所指数有望迎来新一轮增长。

若合并达成，今后的发展架构将是上交所是主板+科创板， 深交所是主板+创业板，整体交易所布局上形成协调。随着两市板块布局的均衡化，两市差异性将变小，进入同质竞争、协调均衡发展状态，利于平衡两市流动性分配，两市将共同服务证券上市交易，促进资本市场繁荣。

深交所主板和中小板的合并，还将利于监管部门后续统一推动注册制的全面拓展实施，且监管部门无需将监管重点放在两板的差异 性监管上，而是可以集中于信息披露与事后监管，贯彻注册制化监管思路。

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