麦格理：中芯国际维持跑输大市评级 目标价20.5港元

麦格理发布研究报告，维持中芯国际（00981）“跑输大市”评级，目标价20.5港元，今年收入指引较预期低17%，毛利目标也低36%，但目前对预测没有改变。

报告中称，中芯国际（00981）2020年第四季业绩基本符合预期，表现欠佳，毛利率由24%大幅下跌至18%，经营亏损取得1.06亿美元，远超预期的4700万美元。

该行表示，中芯上季很大程度受到负面影响拖累，但在政府补贴、投资收入及外汇收益所抵销下，税前利润达到2.46亿美元，超出该行预期60%。

中芯管理层表示，由于负面影响，无法采购相关项目或技术，今年经营存在风险和不确定性，假设运营没有受到重大不利影响下，预期今年首季收入同比升17%，按季升8%，毛利率维持18%，公司上半年收入目标为21亿美元，全年计估计收入可取得中至高单位数升幅，毛利率维持十数个百分点，并预期毛利将减少1.6亿美元。

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