两市窄幅震荡 期权市场情绪维持中性

来源：期权策略

原标题：两市窄幅震荡，期权市场情绪维持中性

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现震荡偏强走势，IC走势略弱。MACD红柱走平。KDJ指标死叉。布林通道开口走平，K线在中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF2102支撑位5430和5446点，阻力位5518和5501点；IH主力合约IH2102支撑位3742和3754点，阻力位3803和3791点；IC主力合约IC2102支撑位6328和6347点，阻力位6430和6411点。

前20大席位期指持仓变动

昨日再度出现一定程度的抱团分化，茅台再创新高，但个股下跌家数增多。央行转为净回笼，不过资金面偏松，资金利率价格回落。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，基本面看多空矛盾不尖锐，预计暂无大行情。但短线角度看经过几日反弹后，上行或乏力。操作上区间思路为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周三两市窄幅震荡，沪指收跌0.46%，创业板收跌0.15%，仍收在5日均线上方，北向资金净流入34亿。银行板块偏强，保险板块持续下挫，茅台、中免均创新高，带动50ETF微涨0.32%，300ETF微跌0.11%。

从波动率来看，标的震荡，期权隐波继续回落，沪市50ETF波指大跌至18.93%，300ETF波指大跌至19.38%。沪市50ETF2月认购认沽隐波齐跌，平值处隐波价差基本持平，波动率微笑两端回落，期权市场情绪较前一日维持中性。

操作上，昨日继续持有2月3600认沽义务仓未动。观点不变，春节临近，预计50ETF将维持区间震荡，隐波本周仍有回落空间，下周由于春节长假避险情绪，以及长假策略双买投资者入场，隐波大概率会出现反弹回升，计划今明两日择机调仓。继续关注茅台及大金融板块动向。

三、期权波动率及持仓：

周三50ETF期权认沽认购成交量比89.83%，期权市场谨慎情绪有所增强。从期权持仓变化来看，仍是认购看不涨持仓减少，认沽看不跌持仓增加，期权市场预期仍偏强。

从2月持仓变化来看，认沽仍在3700处增仓最大，认购持仓继续减少，可能是权利仓不看好标的反弹持续性，进而平仓导致，50ETF预期看不跌震荡。

沪市300ETF2月期权持仓量变化（红柱认购）

从2月持仓分布来看，仍是认购在3800处持仓最大，认沽在3700处持仓最大，50ETF无明显方向预期。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至20.00%，60日历史波动率走平至18.00%，仍处于近三年偏低位置。标的震荡，期权隐波继续回落，沪市50ETF波指大跌至18.93%，300ETF波指大跌至19.38%。沪市50ETF2月平值认购隐波收跌至16.85%，认沽隐波收跌至19.14%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周三成交1794213张，其中认购成交945146张，认沽成交849067张，认沽认购比89.83%。总持仓2584160张，认购持仓1299882张，认沽持仓1284278张。认购持仓较前一日减少28914张，同比减少2.18%；认沽持仓较前一日增加47892张，同比增加3.87%。

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