COMEX白银期货涨超11% 现货白银刷新2013年2月以来新高

来源：老虎证券

周一，COMEX白银期货主力合约站上30美元/盎司，日内涨超11%。现货白银站上30美元/盎司，刷新2013年2月以来新高。

GME的逼空风暴会在白银市场再现吗？

2021年开年，金融市场又让我们大开眼界。来自美国散户的“愤怒”让华尔街感受到了“人民的力量”，GME等股票集体暴涨轧空刷屏。而随着“带头大哥”的振臂一呼，一直被诟病严重控盘的白银成为了他们下一个目标，那么散户们能够复制辉煌，打到摩根大通么？

白银毫无疑问和个股存在着明显差异，无论是杠杆因素、流通（盘）因素还是交割因素，都意味着白银的战役不会简单重复GME模式。想绊倒白银市场的大空头，天时地利理人和的配合是不可少的。

首先来说人和，这一点似乎是几个要素里面最容易满足的一项。追涨杀跌在散户（个人投资者）和机构都颇受欢迎，一些技术和心理关键位置的突破，很容易引发短期的跟风，强化轧空势头。从上周至今的白银走势来看，美国散户至少已经行动了起来，并且得到了一定程度的追捧。可以说，白银战役的第一枪打得不错。

天时因素从现阶段来看还是比较理想的，宽松的货币环境让各类资产水涨船高，即便没有散户的“暴动”，贵金属中长期也是看涨趋势。但是也有一些变数需要留意。一是G2关系变化所带来的风险偏好调整，这一情况或在今年二季度之后逐渐强化体现。第二点则是美国散户逼空之后有分析人士提醒的系统性风险：轧空行情迫使机构平仓其他持仓，多米诺骨牌之下，美股大盘倾覆导致大家都没好果子吃。目前来看，第二点的可能性不是太大，因为在GME案例中，其实隐藏的机构打机构格局也是看得到的，散户只不过是一个幌子。不过如果后续行情的发展如脱缰野马不受控制的话，搬起石头砸自己的脚的状况就会出现。

地利因素，在我看来是白银和黄金的相关同步性。众所周知，黄金和白银是不可能完全脱离关系的。在牛市的不同阶段，两者的涨幅和涨速存在差异，牛市未段，通常白银会更凶猛一些。但是，脱离黄金上涨的白银飙升是很难持久的。黄金至少要保持一定规模和速度的上涨，才能“护航”白银的轧空。换句话说，散户们如果想暴揍白银空头，那么多少是要护盘黄金，避免围魏救赵的情况出现。我预计在之后的阶段中，始作俑者或者其他“大佬”会唱多黄金，来确保金银相对的同步。反过来说，如果黄金被疯狂打压而无所作为的话，白银轧空是很难成功的。

综上所述，白银能否成为下一个成功的轧空战场，大家只要将目光放在黄金的表现上就可以了。金价突破并站稳1966的高位意味着大概率的金银齐升格局，白银涨势会更加凶猛；跌回至1800下方的话，则会宣布白银的牛市还会需要更多时间的打磨。

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