花旗:中国飞鹤目标价升23%至27.2港元 给予买入评级


来源:新浪港股   时间:2021-02-01 12:41:01


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花旗发布研究报告,将中国飞鹤(06186)目标价由22.1港元上调23%至27.2港元,评级“买入”。

据市场调查数据,中国飞鹤(06186)的市场份额持续增长,由去年第三季的17.12%扩大至第四季的17.3%,其中线下市场份额也由第三季的19%进一步上升至20%,线上市占率于上季保持在约10%的水平,令全年市场份额增长4个百分点至15.6%。

该行认为,飞鹤市场份额增长既来自国内小型品牌减少,也来自国外进口下跌,预计国家新标准的潜在实施,以及2022年配方注册制更新可能会触发第二轮行业整合,预期飞鹤凭藉庞大的分销网络和对低端市场的高度渗透,将可抢占更多市场份额。

花旗表示,第四阶段配方奶粉较婴儿配方粉更具增长潜力。维持2020至2022年核心净利润增长45%、31%及24%的预测,认为股价至今已累升约30%,现价水平为2021年预测市盈率约23倍,考虑到增长能见度高。

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