汇丰晋信陈平：半导体国产化是长期逻辑 看好未来1-2年科技行情

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近日，科技板块异军突起，表现亮眼，近20日，国内电子板块上涨了超过10%。对此，汇丰晋信科技先锋股票基金经理陈平表示，受益于5G带来的新周期，TMT行业总体上业绩持续向好，仍然看好未来1~2年科技的行情。短期主要关注5G终端产业链主要是电子行业相关的机会。中期逻辑则是半导体的国产化，这将是一个长达5-10年的产业趋势。

陈平分析道，5G带来的3-5年的新周期分为基站、终端、应用三步。当下正处于用户从4G到5G的换机的过程中，因此未来两年手机行业的增速将从过去5年的零增长转变为10%左右的正增长，其中苹果产业链尤其利好。

陈平预计，今年电子指数仍将领涨TMT板块。“可能一直到明年，TMT的机会都比较好。”他认为，“到明年的时候，5G基站和终端构成的网络已经初具规模了，相应的应用就可能爆发了，到时候会是计算机和传媒行业的机会”。

陈平认为，中期来看，半导体具有较长的投资机会。他表示，2019年之前，半导体并不算好行业，不是好的投资机会。但国际环境的改变导致半导体国产化替代迎来向上拐点，国内公司市场份额快速提升，将会形成出货量上升同时成本降低同时技术进步的正循环。当前正是5G、新能源汽车等带来半导体总需求的向上周期，同时叠加国产化率的提升，总量向上+份额提升，国内公司将获得远超全球半导体行业增速的成长。

“有哪些行业是全球市场空间极大，同时中国市占率很低，同时未来5~10年里中国市场份额还有持续快速提升的可能性的行业？半导体行业几乎是唯一一个。”陈平提到。同时考虑到部分领域（如尖端光刻机）突破的实际难度，他认为，在半导体板块内需要寻找那些能够真正能够兑现业绩、持续获得份额提升的细分领域，设备材料、设计、制造、封测各环节都会有一些公司有机会，投资者需要仔细筛选。

此外，长期来看，陈平认为，中国将从低人力成本优势转向享受工程师红利，走向创新驱动。并且在转型的过程中，中国的低人力成本优势不会很快消失，同时工程师红利、创新驱动将使中国达到一个全新的高度。（许旻 陈奕希）

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