纾解债务、分拆上市两不误？泛海控股拟转让民生证券13.5%股权

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纾解债务、分拆上市“两不误”？泛海控股拟24亿转让民生证券13.5%股权

来源：环球老虎财经app

原创 徐文峰

近一个月内，针对旗下金融子公司民生证券，泛海控股接连发起股权转让计划。在宣布拟向三家持股平台转让合计2.85%股权不到一个月，泛海控股再次抛出股权出售计划，拟向上海沣泉峪转让民生证券13.49%股份。

1月21日晚间，泛海控股公告称，公司拟向上海沣泉峪企业管理有限公司（简称“上海沣泉峪”）转让其所持有的民生证券15.45亿股股份，转让总价为23.64亿元。

本次股权转让完成后，泛海控股对民生证券的持股比例将从44.52%降至31.03%，但民生证券仍为公司合并财务报表内企业；而受让方上海沣泉峪将持有民生证券13.49%股份，有望成为民生证券第二大股东。

资料显示，上海沣泉峪成立于去年12月18日，至今尚一月有余。由杨延良、杨振兴、杨振宇3人出资成立，其中杨延良出资比例40%，杨振兴、杨振宇分别出资比例为30%，该公司的经营范围是企业管理、企业管理咨询。截至今年1月11日，上海沣泉峪资产总额达4亿元，期间净亏损30.5万元。

根据泛海控股公告中的介绍，上海沣泉峪实控人杨延良从事造纸行业30余年，曾任山东博汇集团有限公司董事长、山东博汇纸业股份有限公司董事长、山东海力化工股份有限公司执行董事等职务。

对于此次出售民生证券部分股权，泛海控股表示将有效优化其股权结构，整合股东资源，为民生证券带来新的资源和战略发展机遇，有利于其进一步发展壮大、做强做优，推动公司持续稳健发展。

值得注意的是，去年以来，民生证券的股权结构就在不断发生变化。2020年上半年，民生证券以1.361元的价格，引入15名投资者进行增资扩股。同年8月，泛海控股以42.29亿元的总对价，向张江集团、张江高科等22家投资者转让了所持民生证券共31.07亿股股份（约占民生证券总股本的27.12%），通过该次股权转让，泛海控股对民生证券的持股比例也从71.64%下降至目前的44.52%。

而在近一个月内，泛海控股更是频频宣布转让民生证券股份的计划。

2020年12月22日，泛海控股表示，公司21日召开的董事会会议同意向天津同享咨询服务合伙企业（有限合伙）、天津同成咨询服务合伙企业（有限合伙）转让不超过1.961亿民生证券股份，转让金额合计不超过3亿元，约占民生证券目前总股本的1.71%。

12月30日，泛海控股再次宣布拟向新的持股平台天津同创咨询服务有限合伙（有限合伙）转让不超过1.308亿股民生证券股份，约占民生证券目前总股本的1.14%，涉及金额合计不超过2亿元。

在1月21日晚间公告中，泛海控股进一步表示，已和上述3家员工持股平台签订了相关股份转让协议，转让共计2.85%民生证券股份。此外，泛海控股还将向珠海隆门中鸿股权投资基金（有限合伙）转让民生证券0.71%股份。目前上述股权转让尚未具备交割条件，公司将在完成交割时另行公告。

泛海控股之所以频频出售民生证券股权，一方面是在债务压力之下其对现金的渴求，另一方面也是其推动民生证券上市的内在需要。

在全面转型金融业一年来，泛海控股仍然面临较大的偿债压力。截至2020年三季度末，泛海控股面临400多亿元短期债务，而其账面资金仅188.7亿元。

在债务压顶之下，泛海控股不断通过抛售旗下资产回笼资金。然而，部分资产出售计划并不顺利，去年以来，泛海控股以12亿美元出售海外地产项目，但筹划一年，交易最终折戟。在此背景下，泛海控股不得不另寻他途，而出售民生证券股权不失为一举两得的好选项。

业内人士认为，在回笼资金纾解债务压力以外，泛海控股转让民生证券股权，也有助于推动民生证券实现分拆上市。根据《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》规定，所属子公司主要从事金融业务的，上市公司不得分拆该子公司上市。这意味着，民生证券要顺利完成上市，泛海控股首先需要将其从控股子公司转为参股子公司。

而据媒体报道，民生证券董事长冯鹤年也曾明确表示，推进民生证券上市是公司实现品牌价值和融资能力跃升的重要手段，公司上市一直是我们的目标，IPO或者并购重组都是可以选择的路径。

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