长城基金向威达：市场短期高位震荡不必恐慌 看好港股市场

自上证综指突破3600点以来，近期A股在3600点附近连续放量震荡。对于市场近期的震荡形势，长城基金首席经济学家向威达认为，一方面是由于前期白酒板块和新能源、汽车电动化智能化、军工这三大产业链连续大幅度上涨，导致A股估值持续分化，引发了较大分歧；另一方面，12月份的金融数据低于市场预期，M1、M2和社融增速都明显回落，导致食品饮料和新能源产业链、汽车电动化智能化产业链和军工产业链这三大产业链连续震荡调整，而金融地产建筑建材和化工等周期股则明显反弹。

向威达指出，由于银行、券商、化工和地产等周期股的基本面明显好于市场预期，而估值和机构的配置都在历史低位，在全球经济加速复苏的大背景下这些板块更易得到增量资金的关注。

近日公布的12月份经济数据明显超过市场预期，出口和工业都保持较高的增速，GDP增长6.5%，特别是房地产销售面积和销售金额增速高达11.5%和18.9%，房地产投资、包括土地成交和新开工全面好于市场预期，12月份制造业投资虽略有回落，但依然高达10.2%。向威达认为，这表明国内经济增长十分强劲，可以预期，随着欧美日韩等地区的经济复苏，银行、地产、金属、化工和建材以及出口产业链的基本面将继续向上，建议投资者继续逢低关注银行、券商、化工、建材、金属和地产等周期股。

“从长期的和战略的高度看，我们对汽车电动化智能化产业链、新能源产业链和军工产业链这三大产业链依然充满信心，虽然短期涨幅过快和估值偏高需要震荡巩固消化，但短期的震荡下跌也为投资者逢低买入的机会。特别是新年以来新基金发行火爆程度盛况空前。从长期的角度看，可以预期机构投资者的扩张还将进一步推动股票估值分化。建议投资者从长线的角度继续逢低重点关注上述三大产业链，继续逢低关注与半导体和5G应用相关的科技股、大数据和互联网，以及以苹果产业链为代表的消费电子。” 向威达表示。

对于近期南下资金持续超过北上资金，引发港股相关板块连续大幅度上涨的现象，向威达强调要特别重视。他认为，在全球各大金融市场中，港股的估值长期处在历史低位，特别是近两年美国日本和韩国三大股市持续大幅度上涨，但由于各种原因港股一直没有相应上涨。内地资金南下将可能逐步改变港股的市场结构，换言之，港股的定价权会逐步向内地资金倾斜，目前看这个过程有加速的苗头，2021年港股的收益率很可能明显超越A股，建议投资者高度重视。相应地，由于资金分流港股，短期A股很可能继续以3600点附近高位震荡为主要格局。但1、2月份和一季度都是历年国内信贷投放的高峰期，我们对A股的春季行情依然乐观，投资者对短期的高位震荡不必恐慌。

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