指数基金巨头先锋集团：沉睡10年的价值股将一扫颓势 节节攀升

在沉睡了10年之后，价值股终于要苏醒了。

但至少，拥有6.2万亿美元资产的指数基金巨头先锋集团有足够的实力抵挡可能的危机。该公司在2021年展望中表示：“价值股低迷的时代即将终结，”不过他们也补充道：“我们只是不确定具体是何时。”

先锋集团的模型表明，投资者避开价值股的做法是正确的，至少在过去几年是这样。

他们表示：“我们的研究表明，价值溢价确实存在，成长股最近表现优异，部分原因可能是通胀水平呈下行趋势，以及过去10年盈利增长趋于停滞。”

低通胀会提振成长股，因为它们的预期股息具有长期性。相比之下，价值股的股息在收益中占的比例更大。

先锋集团没有预见到失控的通货膨胀。该公司称“温和的通货再膨胀”即将来临，债券收益率接近2%。但它的研究发现，在整体经济盈利增长加速的情况下，价值股即使在低通胀的时期也能表现出色。

先锋集团认为，对价值股领头羊来说，有一个坏消息——这种跑赢大盘的表现，可能更多的是两害相权取其轻，而不是真正的升值。他们还表示：“价值股表现优异的主要原因将是成长股估值的萎缩，而不是价值股的估值恢复到前几十年的水平。”先锋集团预计，未来10年价值型股票的年平均增长率为1.1%，而成长股的年平均降幅为2.6%。

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