两市回调 期权市场追涨情绪大幅回落

来源：期权策略

原标题：两市回调，期权市场追涨情绪大幅回落

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现冲高回落回调走势，MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线沿下轨处运行，调整格局明显。

IF主力合约IF2101支撑位5393和5410点，阻力位5480和5464点；IH主力合约IH2101支撑位3742和3754点，阻力位3803和3791点；IC主力合约IC2101支撑位6395和6415点，阻力位6498和6479点。

前20大席位期指持仓变动

昨日市场冲高回落，部分抱团股延续回调，拖累大市。如昨日所述，官媒讨论机构抱团风险，对投资者风险偏好具有一定扰动。此外从其他市场来看，例如昨日韩国股市，早盘大涨后随后风云突变，也出现长上影线，我们认为近期市场将持续进入到震荡走势中，隔夜欧美三大股指集体收跌。操作上以区间思路或回调后谨慎做多为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周一两市小幅冲高，午后回落，沪指收跌1.08%，创业板收跌1.84%，北向资金净流入8.94亿。银行走强，招行再涨3.91%，已创新高，白酒继续回调，茅台相对坚挺，带动50ETF收跌0.45%，300ETF收跌1.13%。

从波动率来看，标的连续两日滞涨，期权隐波大跌，沪市50ETF波指收跌至21.20%，300ETF波指收跌至21.15%。沪市50ETF1月认购认沽隐波齐跌，平值处隐波价差基本持平，波动率微笑两端回落。认购隐波已跌至20%略高水平，期权市场追涨情绪大幅回落。

操作上，昨日早盘止盈平掉了10%仓位50ETF1月3800认购权利仓，30%仓位1月3500认沽义务仓未动，由于所剩权利金不多，准备今日平仓后，再逢标的回调择机卖开新的合约。沪指及创业板跌破5日均线，但50ETF相对坚挺，暂且继续跟随趋势，温和看多50ETF。重点关注50ETF5日均线支撑及及大金融动向。

三、期权波动率及持仓：

周一50ETF期权认沽认购成交量比52.76%，期权市场情绪仍是极度乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓微减，认沽看不跌持仓增加，期权市场预期偏强震荡。

从1月持仓变化来看，认购在4000处增仓最大，认沽在3600处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

沪市300ETF1月期权持仓量变化（红柱认购）

从1月持仓分布来看，仍是认购在3700处持仓最大，认沽在3500处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至16.18%，60日历史波动率微涨至15.54%，均处于近三年偏低位置。从波动率来看，标的连续两日滞涨，期权隐波大跌，沪市50ETF波指收跌至21.20%，300ETF波指收跌至21.15%。沪市50ETF1月平值认购隐波大跌至20.28%，认沽隐波大跌至21.24%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周一成交3537036张，其中认购成交2315351张，认沽成交1221685张，认沽认购比52.76%。总持仓2968503张，认购持仓1441754张，认沽持仓1526749张。认购持仓较前一日减少7966张，同比减少0.55%；认沽持仓较前一日增加50852张，同比增加3.45%。

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