2020年CPI上涨2.5% “二师兄”价格下跌进程将开启

原标题：2020年CPI上涨2.5%！“二师兄”价格下跌进程将开启

来源：中国证券报

2020年12月CPI环比和同比双双由降转升。

国家统计局11日发布数据显示，2020年12月，CPI（居民消费价格指数）环比由上月下降0.6%转为上涨0.7%，同比由上月下降0.5%转为上涨0.2%。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，2020年12月CPI由降转涨的原因是，各地区各部门巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，居民消费需求持续增长，同时受特殊天气以及成本上升影响。

统计数据显示，2020年全年，全国居民消费价格同比上涨2.5%。

分析人士预计，2021年全年物价有望继续保持温和水平，全年CPI将呈现先低后高态势。

CPI环比和同比均由降转升

从环比看，2020年12月，CPI环比由上月下降0.6%转为上涨0.7%。其中，食品价格由上月下降2.4%转为上涨2.8%，影响CPI上涨约0.62个百分点。非食品价格由上月下降0.1%转为上涨0.1%，影响CPI上涨约0.11个百分点。

从同比看，2020年12月，CPI同比由上月下降0.5%转为上涨0.2%。其中，食品价格由上月下降2.0%转为上涨1.2%，影响CPI上涨约0.26个百分点。非食品价格由上月下降0.1%转为持平。

来源：国家统计局

英大证券研究所所长郑后成表示，2020年12月当月CPI环比和同比均由降转涨，主要受需求推动。临近春节，居民消费需求增长，猪肉平均批发价出现较大幅度上行，推动当月CPI同比回升。

中国科学院预测科学研究中心最新发布报告预计，2021年我国物价将温和上涨，CPI全年约上涨1.1%。全年CPI将呈现先低后高态势，5月份后平均稳定在1.5%左右，CPI同比高点预期出现在11月份，为2.2%。

猪价料3月份开启下跌进程

猪肉价格是影响物价的重要因素，而目前生猪产能正加快恢复。

国家信息中心数据显示，生猪存栏、能繁母猪自2019年四季度开始连续回升，到2020年三季度末，已经恢复到2017年最高存栏量的84%左右。有专家预测，生猪产能于2021年3月恢复正常。这意味着，2021年猪周期将进入下行阶段。

郑后成认为，猪肉平均批发价大概率在春节过后的3月份开启下跌进程，叠加2020年猪肉平均批发价的基数高位徘徊，预计2021年猪肉价格还将继续承压，对CPI当月同比涨幅形成抑制。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，2020年CPI同比高企主要受到猪肉价格快速拔高的翘尾影响，但疫情冲击带来的需求不足仍有体现。2021年猪肉价格在供给回升及基数效应的双重作用下同比回落，将会对整体价格形成较长时间的负向拉动，消费价格将在新的供需平衡间取得结构性调整。

“虽然高基数下猪价同比下降对CPI的压制将持续存在，但环比回落存在压力。”连平说，目前生猪存栏量绝对值仍位于相对低位，预期至2021年二季度后出栏量才能恢复至常年平均水平；且冬季为猪肉消费旺季，消费量增长可能导致未来几个月猪肉供需关系趋紧。预计2021年猪肉批发价格会在第一季度经历一段时间的高位震荡后，在供给缺口持续收窄的支持下呈现平缓下行趋势。

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