粤开策略发布2021年A股十大预测：龙头牛、机构牛、外资持续流入

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粤开策略专题 | 2021年A股十大预测

粤开崇利论市

一、全球经济复苏共振

2020年，疫情对全球经济造成巨大冲击，全球经济均出现断崖式下跌，尤其是发达国家的跌幅更深，2021年，随着疫苗逐步问世并广泛接种，疫苗的大规模铺开，将使得疫情逐步得到有效控制，全球经济将持续温和复苏并形成共振。

二、A股演绎“龙头牛”

2020年A股整体涨势喜人，但也有一些个股因为业绩、流动性、市值等多方面原因，越来越多的被投资者所摒弃。根据我们的统计，2020年，市值大于500亿的龙头公司，日均成交额是11亿元左右，与之形成鲜明对比的是，市值小于20亿的垃圾股，日均成交额仅3000万左右。展望2021年，我们A股市场或将继续演绎“龙头牛”，业绩好、ROE高的行业龙头将持续获得估值溢价。

三、A股演绎“机构牛”

近年来，居民资产配置有不断向金融资产倾斜的趋势。2020年相较于居民财富直接购买股票，购买基金入市这种方式呈现了一种爆发式的增长。2020年无疑是属于公募基金的大年，这一年，政策利好频出，监管层将大力发展权益类基金提到了空前的战略高度。2020年，基金总规模历史性的达到18万亿。新发基金规模超3万亿，股票型和混合型基金规模增加2.8万亿。

近两年以北上、基金为代表的机构大幅增持A股，整体来看，机构的话语权逐渐增强。展望2021年，未来还会继续向机构化市场进发，机构凭借对行业、个股的深度研究，有望长期取得超额收益。整体来看，居民财富向机构转移+机构收益具备吸引力+机构话语权增强，这三点支撑A股继续向机构化市场演进的逻辑。

四、外资持续流入

北上资金历来被称为A股的聪明钱，近些年随着持续流入，北上资金对A股市场的影响力也逐步增强，北上的投资风格以及流向也对市场情绪等方面已经形成了一定的影响力。但整体来看，2020年外资持续流入的步调明显放缓，主要原因还是因为全球卫生事件影响所致，预计2021年，随着外部事件扰动的减小+国内经济表现亮眼+人民币保持强势，“聪明钱”北上资金净流入有望超过2020年，乐观预计全年净流入额有望达到3500亿元水平，旗帜资金将为A股市场贡献非常重要的增量。

五、港股配置价值凸显

随着越来越多的新经济公司和中概股公司选择赴港上市或二次上市，港股市场成为新经济的“聚集地”已初具雏形，目前新经济板块在香港中资股中占比在60%左右。与北上资金净流入明显放缓不同，南下资金2020年以来持续坚定“买买买”。港股新经济股吸引力强+AH溢价收敛+低估值港股配置价值凸显是南下资金大幅流入的主要原因，港股将受到更多的关注。从整体来看，南下流入规模已超北上资金，预计2021年南下资金将继续大力配置港股，净流入规模有望达5000亿港币。

六、经济重回内需增长轨道

2020年受疫情影响，经济短期停摆、居民收入大幅削减叠加出行限制等因素对内需和外需造成了极大的冲击。2016年以来总需求（社零+投资+贸易差额）的累计同比增长慢于GDP现价累计同比，经济增速中枢下落、居民长期的储蓄理念和相对保守的消费意识、人口红利弱化后部分产业链外迁和出口支撑力度下降等因素，使得总需求增长相对疲弱，而2020年新冠疫情的冲击加剧了这一趋势。2020年一季度总需求出现了断崖式下跌，而后逐步反弹，但是与GDP增速的差距仍大于疫前的差距。短期内，疫后需求与GDP同步反弹趋势较为确定，但随着刺激政策逐步退出，中长期来看，总需求将回到内生增长轨道。2021上半年，在修复总基调和低基数下的经济有望维持高增长，而下半年增速将有所放缓，逐步回归到5-6%左右的增速区间，预计全年实现8-10%的增长。

七、受益“十四五”政策红利催化

2021年是“十四五”开篇之年，随着国内经济环境进入全新发展阶段，一系列变革叠加外部经济环境变化，促使我国迎来新的发展机遇。预计“十四五”期间将会加快核心创新技术的突破进度，解决“卡脖子”的问题。规划中重点提及的新基建、新能源汽车、硬科技和高端装备制造等领域可能会充分受益政策红利的催化。

八、宏观流动性无需过度担忧

我们预计21年，货币政策继续保持常态化，财政政策陆续收紧。但是，财政、货币政策的退出将是灵活、缓慢、有序的。此外，最新的中央经济工作会议指出今年政策会“转弯”但“不急转弯”，意味着今年政策力度仅仅是温和收紧，投资者对今年政策收紧力度无需过度担忧。

九、指数的三重预期演绎

从技术的视角来看，2021年，我们对A股走势有三重预期。

十、2021年A股配置“四朵金花”

主线一：大消费。消费升级、需求回暖以及政策加持三重逻辑支撑大消费板块。主线二：顺周期。宏观经济持续复苏，顺周期确定性高是我们看好的主线。主线三：大科技。技术升级、政策支持和外部环境边际改善等多重利好因素之下，预计2021年科技行业整体利润将持续增长，中长期景气上行。主线四：政策红利。“十四五”规划有望释放经济和改革方面的中长期利好，规划中重点提及的军工、光伏、新能源汽车、半导体有望充分获得政策红利。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎

一、全球经济复苏共振

2020年，疫情对全球经济造成巨大冲击，全球经济均出现断崖式下跌，尤其是发达国家的跌幅更深，2021年，随着疫苗逐步问世并广泛接种，疫苗的大规模铺开，将使得疫情逐步得到有效控制，全球经济将持续温和复苏并形成共振。

此外，IMF也将2020年全球经济增长预期由-5.2%上调至-4.4%，其中美国预期增速由-8%上调至-4.3%，欧洲由-10.2%上调至-8.3%，日本由-5.8%上调至-5.3%。

二、A股演绎“龙头牛”

复盘2020年的A股市场，延续2019年的市场整体继续上行，尤其是创业板表现更为突出，全年涨幅高达65%，创业板“牛冠全球”，连续两年蝉联全球主要股指涨幅榜首。根据我们统计，全球主要14个股指当中，创业板当月涨幅位居全球榜首的月份就有6个月之多，分别出现在1月/2月/6月/7月/10月/12月，也就是说一年当中有一半的时间创业板的涨幅是位列世界第一的。此外，上证指数全年上涨14%，沪深300上涨27%。

2020年A股整体涨势喜人，但也有一些个股因为业绩、流动性、市值等多方面原因，越来越多的被投资者所摒弃。根据我们的统计，2020年，市值大于500亿的龙头公司，日均成交额是11亿元左右，与之形成鲜明对比的是，市值小于20亿的垃圾股，日均成交额仅3000万左右。

当前注册制已经顺利在科创板和创业板进行试点，导致2020年超半数的IPO集中在创业板和科创板，未来两年注册制或有望在主板、中小板落地，激发主板和中小板的活力，预计未来A股的IPO维持较高水平将成为一个常态。我们看到一些成熟的资本市场，包括美国、香港等都是龙头股的时代，大量的个股是基本没有成交、没有流动性的，展望2021年，我们A股市场或将继续演绎“龙头牛”，业绩好、ROE高的行业龙头将持续获得估值溢价。

三、A股演绎“机构牛”

（一）向金融资产转移

从历史来看，过去几十年，居民财富主要集中在房地产上，房地产占比一直显著高于金融资产，但是这一比例并非一成不变，居民对金融资产的配置比例也受到金融资产与房地产的表现影响，近年来，居民资产配置有不断向金融资产倾斜的趋势。整体来看，二者有此消彼长的态势。

根据中国人民银行发布的《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查报告》显示，我国家庭资产构成中，住房+商铺占比为66%左右。在政策不断强调并强化“房住不炒”的背景下，以及自2019年股市的赚钱效应不断提升的带动下，出现居民财富结构向金融资产倾斜顺理成章。

具体来看，2019年，我国城镇居民家庭资产构成中，金融资产约占20%左右，而这其中股票只占到6.4%，基金占到3.5%，总计比例不到10%，那么整体来看，我国家庭资产构成中只有2%左右在股票市场，这一比例与美国等发达国家相差甚远。因此整体来说，增量空间是巨大的。

（二）收益率的吸引

2020年相较于居民财富直接购买股票，购买基金入市这种方式呈现了一种爆发式的增长。2020年无疑是属于公募基金的大年，这一年，政策利好频出，监管层将大力发展权益类基金提到了空前的战略高度。2020年，基金总规模历史性的达到18万亿。新发基金规模超3万亿，超过此前三年之和，股票型和混合型基金规模增加2.8万亿。

20年A股涨幅中位数为2.79%，而主动权益基金收益中位数为47.08%，其中，普通股票型基金的收益中位数为60.26%，混合型基金回报中位数为58.25%。A股演绎结构性行情+风格轮动较快，选股难度上涨的背景下，机构优势明显。

（三）话语权增加

近两年以北上、基金为代表的机构大幅增持A股，陆港通持股市值在2.4万亿左右的水平，整体来看，机构的话语权逐渐增强。此外，机构持股占比持续上升，根据我们的统计，以基金、保险、阳光私募、QFII、券商、信托、银行、社保基金、财务公司、企业年金等为代表的的机构合计持股占比28.8%，较2019年年底上升1.7个百分点。

展望2021年，未来还会继续向机构化市场进发，机构凭借对行业、个股的深度研究，有望长期取得超额收益。整体来看，居民财富向机构转移+机构收益具备吸引力+机构话语权增强，这三点支撑A股继续向机构化市场演进的逻辑。

四、外资持续流入

北上资金历来被称为A股的聪明钱，历史战绩优异，近些年随着北上的持续流入，北上资金对A股市场的影响力也逐步增强，北上的投资风格以及流向也对市场情绪等方面已经形成了一定的影响力。但整体来看，2020年外资持续流入的步调明显放缓，主要原因还是因为全球卫生事件影响所致，全球经济大幅下滑以及外部不确定事件的扰动。中长期来看，我国外资流入的空间仍然广阔：

从纵深基本面来说，我国经济复苏早、对外开放持续推进、人民币资产收益相对较好，外资中长期投资中国市场和增持人民币资产的信心和趋势没有改变。当前国内经济稳步复苏，消费、投资等主要经济指标逐步改善，强大国内市场的“磁吸效应”将继续显现，吸引外资在华投资兴业。预计后续MSCI、富时罗素两大指数公司有望进一步提高A股在其指数中权重，带来可观的资金增量。

从横向对比来看，我国外资持股比例相较于日韩、巴西、美国仍然显著偏低，后续可持续流入的空间巨大。根据国家外汇管理局数据显示，美国外资持股占美国股市总份额的15%，日本占比为30%，巴西占比为21%，韩国为33%，而我国北上资金+QFII的持股市值占A股流通市值的比例仅有4%左右，中国作为全球第二大市场，这一比例不仅远低于日本和美国等发达国家，还低于韩国和巴西等新兴市场国家。未来随着金融市场对外开放稳步推进，境外资本进入中国仍具有较大的增长空间和增长动力。

因此，整体来看，随着外部事件扰动的减小+国内经济表现亮眼+人民币保持强势，预计2021年，“聪明钱”北上资金净流入有望超过2020年，乐观预计全年净流入额有望达到3500亿元水平，旗帜资金将为A股市场贡献非常重要的增量。

此外，从过往经验来看，北上净流入并非线性增长。通过统计过去3年的历史情况，我们发现，北上资金净流入的大月大多集中在年初和年底两头，呈现春季躁动或翘尾情况。11月以来，北上流入也确实明显回暖，北上资金在2020年1-10月仅净流入937亿元，而11-12月净流入合计1152亿元，北上率先布局A股“春季躁动”行情。

最后，我们通过历史回溯发现，具体到行业方面，春季躁动行情以电子、计算机、电气设备为代表的科技股，以及北上核心重仓的医药生物、食品饮料板块胜率更高。

五、港股配置价值凸显

香港的IPO规模在过去的11年中有7年是排名世界第一的，随着香港允许尚未盈利的公司和二次上市的公司登陆，港股为这些新经济公司打开了大门。目前已累计109家新经济公司，其中包括21家生物技术公司和8家二次上市IPO。随着越来越多的新经济公司和中概股公司选择赴港上市或二次上市，港股市场成为新经济的“聚集地”已初具雏形，目前新经济板块在香港中资股中占比在60%左右。此外，香港将扩大与内地股票互联互通的涵盖范围也进一步提上日程，将包括在香港上市的生物科技股及第二上市股份，目前港股第二上市股份包括阿里巴巴、网易、京东等。

与北上资金净流入明显放缓不同，南下资金2020年以来持续坚定“买买买”。港股新经济股吸引力强+AH溢价收敛+低估值港股配置价值凸显是南下资金大幅流入的主要原因，港股将受到更多的关注。以南下资金为例，2020年累计净流入超6700亿港币，远超往年流入规模，2020年南下资金流入规模是北上的近3倍，成为港股市场的一股不可忽视的力量。从整体来看，南下流入规模已超北上资金，预计2021年南下资金将继续大力配置港股，净流入规模4000~5000亿港币。

六、经济重回内需增长轨道

2020年受疫情影响，经济短期停摆、居民收入大幅削减叠加出行限制等因素对内需和外需造成了极大的冲击。2016年以来总需求（社零+投资+贸易差额）的累计同比增长慢于GDP现价累计同比，经济增速中枢下落、居民长期的储蓄理念和相对保守的消费意识、人口红利弱化后部分产业链外迁和出口支撑力度下降等因素，使得总需求增长相对疲弱，而2020年新冠疫情的冲击加剧了这一趋势。2020年一季度总需求出现了断崖式下跌，而后逐步反弹，但是与GDP增速的差距仍大于疫前的差距。短期内，疫后需求与GDP同步反弹趋势较为确定，但随着刺激政策逐步退出，中长期来看，总需求将回到内生增长轨道。

2021上半年，在修复总基调和低基数下的经济有望维持高增长，而下半年增速将有所放缓，逐步回归到5-6%左右的增速区间，预计全年实现8-10%的增长。

七、受益“十四五”政策红利催化

2021年是“十四五”开篇之年，随着国内经济环境进入全新发展阶段，一系列变革叠加外部经济环境变化，促使我国迎来新的发展机遇。预计“十四五”期间将会加快核心创新技术的突破进度，解决“卡脖子”的问题。规划中重点提及的新基建、新能源汽车、硬科技和高端装备制造等领域可能会充分受益政策红利的催化。

十九届五中全会提出“十四五”时期“文明建设实现新进步，生产生活方式绿色转型成效显著，能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高。领导人在第75届联合国大会讲话提出了“中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”的目标。未来五年，我国新能源产业链有望迎来快速发展机会，目前我国已经具备完善的光伏新能源产业链，市场占有率也相对较高，从而具备较高的定价话语权，未来发展前景广阔。

“十四五”时期将全面促进消费，顺应消费升级的趋势，鼓励消费新模式新业态发展。畅通国内大循环，促进国内国际双循环，全面促进消费，拓展投资空间。随着“十四五”规划的顺利推进，我国将会培育世界上规模最庞大的中等收入群体，形成巨大的国内消费市场。我国目前消费占比和发达国家尚有一定差距，预计将有更多消费刺激政策出台，通过消费增长带动投资。

“十四五”期间将加快核心创新技术的突破进度，发展现代产业体系，发展战略性新兴产业，统筹推进基础设施建设，加快建设交通强国。预计将继续大力发展高端装备制造行业，同时在目前领先的5G和人工智能领域继续发力，加速推进数字中国建设，新基建和轨道交通等领域也将迎来发展机会。

八、宏观流动性无需过度担忧

货币政策、财政政策方面，20年为了应对疫情冲击，政府部门先以宽松的货币政策和财政政策并举，在经济开始修复后，逐渐以积极有为的财政政策为主、稳健的货币政策为辅。

我们预计21年，货币政策继续保持常态化，财政政策陆续收紧。但是，财政、货币政策的退出将是灵活、缓慢、有序的。从内部经济看，经济仍以地产、基建为发力点，今年制造业和可选、服务消费能否提升还存在一定变数。从外部环境看，防控疫情仍在攻坚之时，外需和外部产业链的恢复还需一段时间，外部宽松的财政、货币政策可能给我国带来通胀、汇率、进出口等方面的压力，需要政策灵活应对。

另外，最新的中央经济工作会议指出今年政策会“转弯”但“不急转弯”，意味着今年政策力度仅仅是温和收紧，投资者对今年政策收紧力度无需过度担忧。

九、指数的三重预期演绎

2020年A股板块轮动以及行业风格较为明显，A股实现了估值的结构性修复，估值整体有所抬升。我们大致将2020年以来的行情分为四个阶段：

第一阶段（年初-1月中旬）：承接19年补库存的预期，A股在成长股业绩触底回升以及春季躁动行情的预期之下，展开了一轮上涨行情，科技成长是这一阶段的上涨主力。

第二阶段（1月中旬-3月）：国内疫情爆发，黑天鹅突降市场，股指大幅下挫。但随后必选消费、生物医药、线上板块等受益的行业板块率先走出结构性行情，带领大盘超跌反弹。

第三阶段（3月-7月中旬）：国外疫情二次冲击，外资大幅出逃，直到3月下旬，在海外流动性风险缓解，市场风险偏好提升+经济数据持续修复，供需两端均有改善+信贷依然保持着较为宽松的状态等多重共振下，前期受疫情影响较大的可选消费迎来复苏，此外宽松的流动性环境也带动成长股由估值修复到估值扩张，科技股弹性凸显。

第四阶段（7月中旬至今）：随着经济的持续复苏，市场由流动性驱动转为盈利驱动，可选消费以及前期滞涨的顺周期板块开始演绎基本面的趋势性行情。

2020年完美收官，面对疫情的冲击，A股表现出一定的韧性和独立性，全球避险资金主要流入中国和美国市场。不同于美国股市主要受财政政策及货币政策的刺激，主要表现为流动性驱动的行情，我国经济基本面扎实，经济复苏早，各项数据表现亮眼、频频超预期，财政政策自经济出现拐点后开始平稳、有序、温和退出，货币政策灵活、缓慢回归常态，使得2020年我国市场的行情由流动性驱动逐渐向盈利驱动完美衔接。未来，我们坚定看好中国股市的表现。

另外，从技术的视角来看，2021年，我们对A股走势有三重预期：

第一重预期：第一阻力区域在3700点区域。沪指目前运行在五年的箱体区域上轨附近，上轨顶点在3685点区域，我们认为从上证指数季线组合强势特征，及KDJ等指标多头发散的趋势下，突破该平台阻力概率较大。

第二重预期：第二阻力区域为上证指数4000点区域。该位置为2015年高位调整过程中8月份的高点，即是整数关口，也是五年箱体上轨突破后的第一个上行阻力区域，如果在3700点箱体上轨站稳并进一步延续上行趋势，上证4000点区域将成为多头攻击的有效位置。

第三重预期：第三个预期点位约在4300点区域。此区域将为今年沪指上行重要阻力区，该位置是上证月线2015年7月的高点位置，同时也是该轮牛市沪指单月成交量最大的月份，存在套牢盘的压力。但从多头的上行空间考虑，五年的箱体一旦突破，假设在经济基本面的辅助下市场情绪较好，在增量资金入场的推动下，上行空间从五年箱体顶点突破后，中性乐观判断再度上行空间阻力也将指向4300点区域。

十、2021年A股配置“四朵金花”

主线一：大消费

消费升级、需求回暖以及政策加持三重逻辑支撑大消费板块。在政策持续加码及需求持续释放之下，相关行业上涨势头强劲，消费行业已经成为推动经济增长的重要动能，未来对于可选消费行业的配置，主要受经济环境影响和企业自身业绩驱动。

从消费结构上看，必须消费具有业绩确定、刚需防御等属性，像医药、食品都是A股的长期表现稳定的核心蓝筹。可选消费具有受政策影响大，滞后需求回补等特点，包括家电、汽车、餐饮、旅游等。在消费升级大趋势下，未来可选消费能力将稳步提升，而在政策方面，十四五规划提出“形成强大的国内市场，构建新发展格局”战略，叠加“双循环”经济模式，也成为配置消费升级相关板块的催化剂之一。

具体来看，近几年占据限额以上消费大头的汽车消费由于补贴退坡等因素增长放缓，但2020年以来新能源汽车政策频频利好、各项政策密集出台，汽车消费尤其是新能源汽车有望继续成为刺激消费增长的引擎。新能源汽车方面我们看好三个方向，一是，新时代、新格局——汽车产业核心价值链重塑，看好国内进入并绑定特斯拉产业链、大众MEB平台供应链的公司；二是，动力电池强者恒强，看好国内动力电池龙头，以及进入LG化学、宁德、三星SDI等供应链体系的公司；三是，看好在竞争中重视自主研发并脱颖而出的自主品牌车企。

家电板块方面，20年线下零售渠道受阻，业绩所受冲击较大，之后家电企业积极开展渠道变革，布局线上市场，通过网络直播带货等方式弥补线下渠道的损失，零售额首次超过线下市场，以直播带货为主的全新线上营销模式快速促进了家电市场回暖，随着全面复工复产，行业整体业绩降幅逐渐收窄。还有一个亮点就是外销市场，海外疫情反复使更多订单流向中国，20年外销市场增速由负转正，规模稳步扩张。整体来看，在经济复苏大环境下，叠加相关补贴政策落实和双循环国家战略，预计今年家电板块向好趋势大概率延续，配置方面主要围绕以下三条主线：一是市占率方面具备绝对优势的白电龙头企业；二是消费升级背景下有增长潜力的小家电板块；三是RCEP协议签署后中国家电品牌的全球化战略布局。

还有就是去年受损于疫情受影响比较大的一些板块像餐饮旅游，今年在低基数效应叠加业绩增速背书的背景之下，向好趋势比较确定。另外还有一块是新消费，包括创新药、新零售、消费电子等都属于新消费，这一块的潜力我们也是非常看好的。

主线二：顺周期

当前的顺周期行情虽然有所分化，但基于宏观经济持续复苏这一支持，周期性行情依旧是我们看好的主线之一。海外持续大规模的宽松政策，使得美元指数创下近两年新低，利好大宗商品价格上行。

另一方面，有色金属板块方面，主要受到需求驱动，核心上涨品种以铜、铝以及钴锂等新能源金属为主。在全球经济复苏的背景下，去年因为疫情，供应受阻，库存出现大幅下降，未来半年可能进入补库存周期，再加上需求持续提升，上游有色金属等顺周期品种将会持续受益。

还有就是，化工行业在供给侧改革和环保安全等因素的限制下，行业在加速出清，集中度进一步提升，随着经济持续复苏，化工的周期属性在弱化，可以关注里面一些低估值、成长性较好的品种。

中下游方面，工程机械同样迎来销量快速增长，考虑到国产品牌的市占率稳步提升，未来工程机械领域将有很大的盈利空间。

主线三：大科技

技术升级、政策支持和外部环境边际改善等多重利好因素之下，预计2021年科技行业整体利润将持续增长，中长期景气上行。“十四五”规划中强调要“坚持创新驱动发展，科技自立自强，加快在关键核心技术领域实现突破”，着力开发核心技术，进行科技创新是当前内外部环境下的必然趋势，也符合高质量发展的核心战略，重点关注5G、新能源、半导体、芯片等行业。

1、科技产业进入5G新周期：如今以5G为主的新一轮科技周期已经拉开大幕，不同于之前科技周期内跟随者的角色，当前我国作为5G技术的领先国家，计算机、传媒等相关产业链发展空间巨大。中国信通院预测，我国2019年云计算市场规模为1334亿元，预计2023年市场规模将达到2300亿元。云计算等技术的应用创新更促进了先进科学技术与生产的融合，推动了高端制造业的数字化转型。

2、美国大选落地改善外部环境：除了政策和自身技术发展，外部环境也是影响科技行业发展的另一重要因素。随着美国大选结果尘埃落地，拜登代表的民主党即将执政，未来中美之间经贸关系将有一定程度缓和，外部风险落地，利好半导体、芯片等科技产业。

主线四：政策红利

加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局是“十四五”期间一项重要任务。资本市场改革持续推进，金融体系强化支持实体经济。市场端包括全面推行注册制、优化退市制度等；投资端包括全面对外开放、引入长期资金等；机构端包括支持金融行业做大做强、分类评价制度优化等。

总体来看，“十四五”规划有望释放经济和改革方面的中长期利好，包括资本市场制度建设方面的利好，包括产业行业方面的利好。规划中重点提及的军工、光伏、新能源汽车、半导体有望充分获得政策红利。

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