冯煦明：明年担心物价上涨传导和过度稳杠杆降杠杆

在12月27日举行的主题为“‘十四五’：重启下的中国与世界”的清华大学中国与世界经济论坛上，中国社会科学院财经院综合经济研究部副主任冯煦明在回答问题时表示，2021年的宏观经济有两个风险点。

他表示，第一个风险点是明年的宏观经济形势可能跟2016年的下半年会非常像，“今年大宗商品，从石油到铁矿石，到螺纹钢，到煤炭都在普遍上涨，这种上涨的趋势恐怕会持续到明年的第一季度乃至第二季度的中期，而上游价格的上涨很快会向中下游传导。”

冯煦明认为，2016年由于上游价格上涨过快导致中下游的民营企业尤其是中小民营企业短期内承压，他担心2021年可能会出现类似情况。“因此，明年无论是从货币政策也好，还是从疫情之后救助政策的退出也好，都要尤其考虑上游物价传导至下游，推升整个经济运行成本的因素。”

第二个风险，他认为，具体到明年来讲，是宏观债务管理。“今年由于疫情等种种方面原因，宏观杠杆率上升了25-30个百分点，大数是27%左右，全年算下来宏观杠杆率上升了27个百分点”。

“2017年之后的三年杠杆率基本上是平稳的，因此宏观经济研究界有一种比较大的声音，说明年要稳杠杆甚至降杠杆，”冯煦明对此表示了担心。“今年杠杆率上升过快有特殊原因，就是百年不遇的疫情。明年如果过度地稳杠杆或者降杠杆，可能对整个地方财政运行，对实体企业运行，会产生比较大的压缩的压力，对疫后经济恢复是不利的。”（文/刘丽丽）

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