央行：推动债券市场法制建设 提升债券市场法治化水平

原标题：【点今•债市】央行：推动债券市场法制建设，提升债券市场法治化水平

来源：金融街廿五

周四，央行开展100亿元7天期和300亿元14天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放300亿元。

资金利率多下行。其中，银行间隔夜质押式回购利率持平在0.69%，7天回购利率下行27BPs至1.77%，3个月SHIBOR下行1BP至2.78%。

利率债收益率涨跌互现。其中，国债1年期收益率持平在2.65%，10年期上行2BPs至3.23%；国开债1年期收益率下行1BP至2.75%，10年期上行2BPs至3.63%。

信用债收益率多下行。AAA级中短期票据1年期收益率持平在3.20%，3年和5年期分别下行4BPs、2BPs至3.60%、3.84%；AA+级1年期收益率持平在3.52%，3年和5年期分别下行2BPs、1BP至4.01%、4.26%。

点评：自周一央行时隔逾三个月重启14天逆回购以来，本周公开市场已累计净投放达3400亿元，银行间市场月内资金非常充裕，隔夜回购利率仍在纪录低点附近，7天回购利率大幅下行至逾七个月低位。债市方面，连日大额净投放后，央行公开市场逆回购操作力度有所放缓，加之收益率连续下滑后，止盈盘涌出，现券期货小幅走弱，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.11%，银行间主要利率债收益率多上行1-3BPs。

美债收益率曲线平坦化下行。周四，美国国债2年期收益率持平在0.13%，5年、10年和30年期分别下行1BP、2BPs、4BPs至0.37%、0.94%、1.66%。（10-2）年期限利差收窄2BPs至81BPs；（10年-3个月）期限利差收窄2BPs至85BPs。

点评：此前美债市场已提前反映了英国和欧盟达成脱欧协议的积极消息。周四，美国众议院阻止了对2.3万亿美元的新冠援助措施和政府支出一揽子计划进行修改，市场对该议案的未来预期悲观，加之投资者在年底再平衡投资组合买入美债，推动美债收益率平坦化下行。

央行：推动债券市场法制建设，提升债券市场法治化水平。12月22日，人民银行组织召开债券市场法制建设座谈会。会议客观分析了我国债券市场的法制状况，围绕债券市场的基本法适用、完善债券市场法律体系的路径选择以及债券市场运行中的债券纠纷案件审判、债券市场统一执法、破产程序过程中债券投资人保护和信息披露、防范债券发行人恶意逃废债等债券市场法制建设重点问题，进行了深入交流讨论。人民银行副行长潘功胜强调，下一步人民银行将与相关部门、学界、业界共同努力，坚决落实中央经济工作会议关于完善债券市场法制，促进资本市场健康发展的决策部署，以债券市场法制建设中的问题为导向，推动完善债券市场法律体系，全面提升债券市场法治水平，对债券市场违法行为零容忍，不断夯实债券市场信用基础，助力债券市场健康平稳发展。

点评：近年来我国债券市场发展势头良好，已成为我国金融市场体系中最为开放、最具活力的部分，在提升直接融资比重、提高市场资源配置效率、服务实体经济方面发挥了重要作用。但目前部分基本法律尚未充分考虑债券的特征，债券市场法律体系的系统性和完备性相对不足，处罚依据不足，处罚力度不够，需加快推动补齐法制短板。预计2021年围绕债券违约纠纷、债市统一执法、企业破产重整中债券投资人利益保护、发行人恶意逃废债等问题将推出更加完善的制度法规，重塑发行人市场良好的信用环境，增强投资者的信心，夯实我国债市发展的基石。

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