2021年A股长牛来临？王德伦:四因素助推 三主线布局

12月15日，新浪财经2021投资策略会正式开启，兴业证券首席分析师王德伦在策略会上表示，多个因素推动A股美股化，波动率下降，结束牛短熊长、进入长牛，从“有利好才涨”逐渐向“有利口才跌”转变。

他表示，四点因素成为“长牛”的助推器：1、制度因素，资本市场基础制度体系不断完善，全面注册制即将实施，退市制度出台，为A股美股化趋势的确定提供了优良的政策土壤；2、监管因素，资本市场进入“严监管”时代，市场运行健康平稳、融资功能显著发挥、上市公司质量提升、市场秩序明显好转；3、公司因素，经历30年的“赛马”，优质龙头核心资产已经胜出，且越来越多好企业登陆资本市场，能让投资者分享到国家发展的红利；4、投资者机构化，机构投资者持股占A股流通市值比例达30%，投资者结构逐渐优化、去散户化，更加有利于A股“长牛”。

关于2021年行业投资的配置方面，王德伦指出，沿着景气复苏布局三条主线——复苏服务业、优质制造及出口链、科技成长主线。其中包括，从疫情中梯队式恢复的服务业：航空、影视、餐饮旅游、金融、医疗服务等。另外，构建双循环体系+国内经济率先复苏下的制造业：高端制造链条、优势出口链条、工业金属。科技成长是长期主线，顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度，多因素推动科技成长进入长期向上甬道。

综上所述，王德伦分析指出，短期关注消费电子、5G应用、军工等，中长期关注“十四五”推动下“卡脖子”环节的国产替代，如半导体链条、新材料等。

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