汇丰环球：大快活目标价升至20港元 维持持有评级

汇丰环球发布探究报告，将大快活（00052）目标价由18港元升11.1%至20港元，维持“持有”评级，上调2021年3月底止年度盈测，以反映获得政府补贴，但考虑恢复需要时间，同时降低2022财年的利润预测。

报告中称，大快活报告截至9月底半年净利润增长13%至6500万元；不包括政府补贴，估计取得除税前亏损8900万元。该行认为，与其主要的上市同行大家乐（00341）一样，认为大快活未来半年仍将获得一些补贴，公共卫生事件结束后，可能会受益于预期的零售业务复苏。

汇丰环球表示，过去12个月大快活的收入下降百分比低于整个行业，在行业整合中已经获得市场份额。公司宣布上半年度每股派息0.5港元，同比上升30%，强调其强劲的财务状况，也反映在其稳定的现金流，无债务状态。

虽然该行对大快活克服困难和从香港零售业务复苏中受益充满信心，但长期增长前景依然充满不确定。与大家乐相比，大快活上半年度在内地的收入下降幅度较大，并继续取得亏损，或意味它尚未达到规模或在内地找到正确的方法。在此期间重组了其内地业务，计划加快开店速度，但认为需要加快步伐的影响尚待观察。

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