《金融监管研究》2020年第9期目录和摘要

原标题：《金融监管研究》2020年第9期目录和摘要

来源：金融监管研究

大数据、监管科技与银行监管

刘春航

摘要：传统银行监管方式形成于“小数据”时代，采集和分析数据的能力有限，存在监管视野太窄、监管行动时机太迟、监管措施力度不够等缺陷，难以有效防范系统性金融风险与应对金融科技的迅速发展带来的挑战。为从根本上提高风险监测和处置的前瞻性和有效性，各国监管当局积极探索监管科技工具的开发应用，将大数据和人工智能技术引入监管数据采集、处理、存储、分析及可视化全流程，数据管理的容量、种类、速度与有效性显著提升，监管大数初步形成。当前，监管科技的开发和应用在国际上仍处于起步阶段，其潜能远未完全释放。下一步，应重点探索监管科技在对被监管机构的全息画像及风险预警、系统性风险监测、监管绩效评价等领域的应用，进一步发掘监管科技潜能；并从完善技术架构与提高数据治理能力两方面推进大数据监管平台建设，为监管科技潜能的快速有效释放提供保障。

关键词：大数据；监管科技；银行监管；风险监测；数据治理

银行分支机构扩张与企业融资约束

——异质性与机制分析

江康奇

摘要：基于我国283个地级市商业银行分支机构数量，并与2006至2013年工业企业数据库相结合，探究城市层面的银行分支机构扩张如何影响企业的融资约束。实证发现，区域内银行分支机构扩张显著降低了当地工业企业的融资约束。异质性分析显示，相比国有企业和大企业，银行分支机构扩张对融资约束的影响在非国有企业和中小企业中更加显著；地方政府干预使得不同银行分支机构扩张所产生的融资约束缓解效应存在差异，相比地方性中小银行，全国性银行分支机构的扩张对融资约束的缓解作用更加显著。作用机制检验显示，缓解作用主要通过缩短银企距离和提高金融发展水平来实现。

关键词：银行分支机构扩张；融资约束；工业企业；异质性；政府干预

数字普惠金融如何响应城乡收入差距？

——基于空间溢出视角的实证检验

殷贺 江红莉 张财经 蒋鹏程

摘要：为检验我国数字普惠金融发展成效，本文基于2011—2018年中国30个省市的面板数据，运用空间杜宾模型实证分析了数字普惠金融响应城乡收入差距的空间溢出效应。研究发现：整体上，我国数字普惠金融发展尚未响应本地城乡收入差距，城乡收入差距越大的地区，数字普惠金融发展水平越低；而城乡收入差距越大，其周边地区数字普惠金融发展越好，表明各地区缓解城乡收入差距的努力开始处于跨区域的技术共享阶段。从细分的三个维度来看，数字化水平对城乡收入差距有正向响应，而数字普惠金融的覆盖广度、使用深度则没有响应城乡收入差距，是发展的薄弱点。从区域来看，东部和西部地区数字普惠金融发展响应了城乡收入差距，但中部地区没有响应。鉴此，本文提出以下建议：一是扩大数字设备覆盖范围，提高产业主体与居民的数字化程度；二是充分发挥技术创新和现有金融机构的支撑作用，创新产品；三是加强数字普惠金融的跨区域协同发展，通过促进生产要素的合理流动，进一步缓解城乡收入差距。

关键词：数字普惠金融；城乡收入差距；空间溢出效应

董事高管责任保险、管理层激励与企业创新

——基于A 股上市公司的实证研究

凌士显 刘澳

摘要：本文以2007—2017年沪深A股上市公司为研究样本，考察了董事高管责任保险（董责险）对于企业创新的影响，并检验了管理层薪酬激励与董责险之间的交互作用。研究发现，引入董责险显著提升了企业的创新产出，且引入时间越长越有利于企业创新；董责险与薪酬激励之间存在显著的正向交互效应。在经历一系列稳健性检验后，上述结论仍然成立。机制分析表明， 董责险通过提高创新效率和创新质量而增加了创新产出；董责险与薪酬激励之间产生互补效应的原因是董责险监督作用促进了薪酬业绩敏感性的提升。本研究为董责险的全面推广及企业创新激励策略的选择提供了经验证据。

关键词：董事高管责任保险；企业创新；管理层激励；薪酬业绩敏感性

企业交叉上市、股票信息量与现金持有决策

刘晓曦 董凯 陈慰

摘要：本文以管理者学习理论为基础，基于2007—2018年上市公司样本，使用特质波动率衡量股票信息量，检验交叉上市行为是否能够提高现金决策水平。研究结果显示，交叉上市行为可以有效提升超额现金价值；进一步的分析表明，这是由于交叉上市公司股票拥有更高信息量，公司管理者在进行现金决策时能够获得更多有效信息。本文的主要贡献有二：一是丰富了交叉上市理论，管理者学习理论可以有效解释我国实际；二是验证了股票市场可以为公司管理者决策提供有效信息，为以后研究公司决策提供了新的思路。

关键词：交叉上市；超额现金；股票信息；管理者学习理论

证券交易所监管问询有效性研究综述与展望

郭照蕊 李一秀

摘要：证券交易所的自律监管与监管部门的行政监管相辅相成，共同促进了资本市场的健康发展。向披露存疑的公司发出问询函件，是证券交易所发挥监管职能的重要途径。近年来，国内外理论界和实务界都越来越关注问询函件的作用。本文通过回顾中国证券交易所问询函、澳大利亚证券交易所问询函和美国证监会意见函的相关研究成果，对收函的影响因素和经济后果进行了系统梳理，发现公司治理特征、公司特征、避税倾向、政治关联和监管精力等，均会影响企业的收函可能性；而函件对信息改善、市场反应、公司及利益相关者行为等方面均具有显著影响。在整合国内外研究进展的基础上，本文认为，未来可从细化研究内容、探讨溢出效应、探讨监管问询与其他监管手段的协同效果三个方面进一步深化和拓展相关研究，以此为我国监管问询制度的执行和完善，提供更有价值的参考。

关键词：证券监管；证券交易所；监管问询；监管有效性

信托业监管体系重构：问题剖析、理论反思与制度完善

夏小雄

摘要：随着我国信托业的快速发展，我国信托业监管体系也得以逐步确立和发展，包括完善信托法律制度、强化监管执法、对于信托公司的设立和信托产品的成立施加严格的事前监管。但目前的监管体系依然存在一些问题，如基本监管立法缺失、事中事后监管不够充分、监管执法机制不够完善、未能贯彻功能性监管原则、监管父爱主义等，依然制约着信托业的健康发展。从提高我国信托监管有效性的角度出发，有必要反思信托业监管所涉及的基本理论问题，包括信托制度功能、信托业定位、信托监管原则等，并围绕完善信托监管立法、完善事中事后监管、强化信息披露、贯彻功能性监管等方面优化监管制度构成。信托业监管需要实现理念转型、重心调整和制度重构。

关键词：信托业监管；信托业法；事中事后监管；功能性监管

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