2021年:美元大洪水与全球货币战争


来源:新浪财经   时间:2020-12-12 17:38:08


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最近,美国耶鲁大学的史蒂芬·罗奇大胆预测:明年美元汇率将大跌35%!

原因是什么?罗奇认为,美国经常账户赤字和净国民储蓄率的双重恶化,必将驱动美元大幅贬值。

罗奇的底层逻辑是,一切经济增长(消费、投资、出口)只能源于真实储蓄。真实储蓄并非银行储蓄,而是一个社会能够调动的全部经济资源。如果美国的净国民储蓄率严重恶化,那么美国必须依靠“借贷”外来储蓄来满足经济增长的需要。

罗奇没有明言的是,“借贷”储蓄有两种选择,一是向外国借,二是向未来借。

向外国借储蓄,即吸引海外美元回流美国国债市场,但这将导致海外美元稀缺,美元汇率抬升,并逐步推高美国国债收益率,最终诱发美国金融市场的融资成本上涨,股市、债市遭受重创。这显然不是美联储的意图。

向未来借储蓄,当然就是明年美国不得不大搞财政赤字,更准确地说是财政赤字的大规模货币化。这既是3月金融风暴以来美元汇率暴跌的肇始,也是明年美元继续重挫的原因。

从美元环流的视角看,罗奇的观点可以演绎为,明年美国财政赤字货币化将催生海量的廉价美元,它们将形成一波更强烈的美元热环流,从华尔街的美元心脏喷射而出,涌向世界经济的各个角落,刺激其它货币对美元大幅升值。

当然,这将导致严重的货币对抗。

12月5日,德国新闻电视频道已经发出了预警:《货币战争的阴云笼罩后疫情时代》

自6月以来,中国人民币、墨西哥比索、南非兰特和韩国韩元等新兴市场货币对美元大幅升值了5%-12%。根据国际金融协会估算,仅11月就有高达400亿美元流入新兴市场国家的股票市场,370亿美元流入债券市场,规模创历史最高纪录。

本币升值必将导致出口型经济体遭受损失,陷入这种困境的国家可能会发起一场货币贬值的竞赛,靠牺牲其他国家来拯救自己。世界货币的紧张局势正在加剧,因为不仅新兴市场国家的货币在升值,欧元和日元也在升值。

二次疫情的重创,货币升值的压力,是否会导致2021年全球货币战争的爆发?

(本文由宋鸿兵撰写)

本周六(12月12日)晚9点《货币战争》作者宋鸿兵将在新浪理财大学的直播《2021年:美元大洪水与全球货币战争》为大家重点解读以上内容,欢迎大家踊跃参加!

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