小摩：中国燃气维持增持评级 目标价升24.1%至36港元

小摩发布研究报告称，自11月下旬公布中期业绩以来，中国燃气（00384）股价表现跑赢同业约4%，考虑到公司削减了农村新接驳量目标，认为上半年自由现金流扭转为正数是可持续的。

该行表示，由于中燃在东北地区持续扩张，在液化石油气微电网网络及增值服务的推动下，预计可在2021至2023年实现每股盈利每年增长10%至15%。现金流状况改善下，该行预期当前的估值差距也可能会逐渐收窄，维持“增持”评级。

小摩将2021至2023财年每股盈利预测上调1%至2%，以反映更高的利润率预测和更快的增值服务收入增长，预期2021财年起自由现金流水平将更高，有信心今年利润率可达到15%目标，基于现金流贴现法，目标价由29港元上升至36港元，意味着约24%的上升空间。

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