交银国际：料4季度手游收入环比持平 维持游戏行业领先评级

交银国际发布报告，国内手游方面，腾讯（00700-HK）流水环比持平、网易（09999-HK）环比下滑5%+，1）腾讯10月上线《天涯明月刀手游》仍居iOS畅销榜前五名，估算11月流水超12亿元；2）11月新游：腾讯《街霸：对决》/网易《黑潮之上》目前在iOS手游畅销榜6-9名/30+，估算首月流水2-3亿元/6000-8000万元。

出海手游方面，腾讯流水环比下滑3%、网易增约5%。1）腾讯《PUBG》/《部落冲突》环比下滑约10%，《使命召唤》流水环比略有提升；《英雄联盟手游》较上线初期排名下滑，11月贡献流水约3800万元。2）网易《荒野行动》新地图上线带动流水增40%，《第五人格》/《明日之后》流水下滑约60%/20%+。

《天涯明月刀》11月流水量级接近《和平精英》，若不考虑《使命召唤手游》上线影响，估算腾讯 4季度手游收入环比持平；网易4季度流水环比下滑或超5%，但考虑流水摊销，预计4季度手游收入环比持平。维持游戏行业领先评级。

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