Topshop母公司正式进入破产程序 未来路在何方？

原标题：Topshop母公司正式进入破产程序，未来路在何方？

文|华丽志

英国著名的高街品牌 Topshop 的母公司、英国时尚零售集团Arcadia于周一晚正式进入破产保护程序。

它执行的“轻度监管（light-touch）” 破产管理程序意味着，集团旗下550家门店和线上店铺将继续运营，且当前管理层将继续掌舵。

破产使 Arcadia 的1.3万个工作岗位受到威胁，但德勤（Deloitte）的破产管理人表示，不会立即裁员或关闭门店。公司目前是受保护的，避免债权人争夺资产。预计Arcadia的掌门人Philip Green爵士也不会竞购任何资产。

德勤联席破产管理人Matt Smith说：“我们将迅速寻找感兴趣的买家，并期望找到一个或多个买家，以确保未来业务的成功。”

发票保险公司 Nimbla 称，Arcadia 破产可能意味着价值2.5亿英镑的发票无法支付。Nimbla 表示，为 Arcadia 集团供货的中小企业不仅会面临无法立即支付发票的问题，而且从长期来看，所欠的金额也将完全无法收回。它表示，这将产生连锁反应，威胁到数百家小企业的生存和供应链下游的就业机会。

Nimbla 首席执行官 Flemming Bengtsen 说，虽然政府干预成功地让许多中小企业免于破产，但他们也“制造了一波‘僵尸’企业，这些企业几乎没有生存的现实机会。Arcadia 的破产突显出了一种多米诺骨牌效应，贸易信贷违约会引发其它企业倒闭。”

Arcadia 破产还可能导致它的养老金计划的1万名成员转入“行业救生艇基金（industry lifeboat fund）”。

英国养老金保护基金（Pension Protection Fund）表示：“破产对公司雇员和养老金计划的成员来说是一个令人担忧的时刻，我们希望向 Arcadia 的固定收益养老金计划成员保证，我们将提供持续的保护。”

积重难返，路在何方？

Arcadia 集团旗下拥有高街品牌 Topshop、Topman、女装零售商 Dorothy Perkins、大码女装零售商 Evans、高街百货公司 Miss Selfridge、滑雪板制造商 Burton 和女装零售商 Wallis 等众多时尚零售品牌。

集团的税前利润已从2013年的逾3亿英镑降至2018年的1.22亿英镑，集团向其他公司发放的贷款利息占到税前利润总额的40%以上。Euromonitor 的数据显示，过去10年，Arcadia 在英国服装和鞋类市场的份额缩水了三分之一。

Arcadia 在2019年就已经濒临破产，因为它的一系列“公司自愿协议”（Company Voluntary Agreement，简称 “CVA”，类似美国的破产保护）只获得了微弱的支持。之后集团通过重组计划避免了破产，包括关闭部分门店，降低租金，并在今年早些时候裁减了约500个总部职位。

最近《华丽志》报道了 Arcadia 再次濒临破产、筹措资金的消息。

Arcadia 在英国经营着444家门店，在海外经营着22家门店，共拥有1.5万名员工。集团表示，目前有9294名员工正在停薪休假。

Topshop 鼎盛时期的前任老板Jane Shepherdson表示，Arcadia 集团目前面临的问题可能是疫情造成的，但问题也可以追溯到更早的时候，主要是缺乏投资，以及未能认识到线上业务的重要性。

她在接受 BBC 采访时表示，Arcadia “最有可能的情况”是被一家线上零售商收购，因为大多数门店都可能关闭。

她还表达了对整个供应链的担忧，称“订单很快会被取消”。

GlobalData 高级零售分析师 Chloe Collins 补充称，“分拆 Arcadia 旗下的品牌是生存的唯一途径”。

她说：“多年来，Arcadia 的品牌已经失去了与时代的相关性，且缺乏创新和投资，尤其是缺乏数字领域的投资，这一弱点在疫情期间尤其暴露出来。”

“对于（集团旗下）任何一个品牌来说，生存的最佳机会就是，单独收购它们，并给予它们在竞争激烈的英国市场中脱颖而出所需的关注和投资。”

Arcadia 集团旗下拥有高街品牌 Topshop、Topman、女装零售商 Dorothy Perkins、大码女装零售商 Evans、高街百货公司 Miss Selfridge、滑雪板制造商 Burton 和女装零售商 Wallis 等众多时尚零售品牌。

谁将成为潜在买家？

Chloe Collins 相信 Topshop 和 Topman 品牌“无疑会吸引更多潜在买家的兴趣。”她说：“尽管它们的市场份额已被 Boohoo 和 Asos 等更灵活的年轻时尚零售商抢走，作为时尚领袖的声誉有所下降，但它们仍有潜力，将被与这些品牌一同成长的人所怀念。”

与其他分析师一样，Chloe Collins 认为英国时尚电商巨头Boohoo有意向收购 Arcadia 旗下的品牌，特别是 Topman。她说：“Topman 将真正提升 Boohoo 男装的价格带，Boohoo 的男装一直落后于女装品牌，而 Topshop 也可以从 Boohoo 的社交媒体实力和影响力中获益良多”。

她认为 Miss Selfridge “也很适合 Boohoo”，尽管“该品牌需要与 Boohoo 的其他品牌有更明显的区别”。

据报道，英国时尚零售巨头Frasers Group也有意向收购其中一些品牌。上周末，Frasers Group 首席执行官 Mike Ashley 提出向 Arcadia 提供5000万英镑贷款，以帮助它避免破产，但遭到了拒绝。

Chloe Collins 还认为，英国时尚品牌Next和马莎百货（M&S）可能很适合 Dorothy Perkins 和 Burton 品牌，尽管 Burton 可能由于正装衰落而不再那么有吸引力。

她认为 Wallis 和 Evans 可能很难找到买家。因为 Wallis 缺乏独特的卖点，而且专注于工作服。而 Evans 作为大码服装专家已经失去了重要地位，越来越多的时尚品牌都在扩大销售范围以迎合大码消费者。

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