利空惊扰：创业板跳水跌2% 顺周期行情还能火多久？

利空惊扰，创业板跳水跌2%

证券之星

11月17日，小指数分化明显，午后创业板指一度跌超3%，沪指表现较强，个股普跌，涨幅超9%个股仅30余家，市场整体赚钱效应较差。

港口航运板块逆势大涨，顺周期板块分化，银行、房地产等权重走强，尾盘，资金跷跷板效应明显，白酒股尾盘剧震。

截至收盘，沪指跌0.21%，报收3339点；深成指跌0.85%，报收13732点；创业板指跌2.00%，报收2658点。

沪股通净买入15.31亿元，深股通净卖出14.78亿元。

利好预期落空？

昨日，央行开展1年期中期借款便利操作8000亿，中标利率与10持平。由于本月MLF有6000亿到期，这意味着，央行向银行体系投放了2000亿中长期流动性。

这是央行连续第四个月超额续作MLF，符合预期。

事实上，央行此举除了安抚因债市“爆雷”引发的恐慌之外，也有缓解资金面紧张的用意。

王青表示，四季度银行压降结构性存款任务依然很重，亟需寻找替代性稳定资金来源。6月监管层要求压降结构性存款以来，作为替代品种，银行同业存单发行“量价齐升”，当前银行对MLF操作的需求很大。

这是本月MLF超额续作的一个重要原因。

上周五，作为本轮信用债风险“导火索”的永煤控股公告称，已将“20永煤SCP003”兑付利息3238.52万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户，债券本金仍正在筹措中。

不过，11月MLF超额续作，也意味着年底前降准可能性几乎可以排除。

近期监管层在多个场合表示，当前“我国经济比较强劲”，这暗指着短期内没有下调政策利率的需求。同时，监管层也强调，经济复苏还将面临较大不确定性，不能出现“政策悬崖”。这表明短期内也不存在上调政策利率的条件。

王青判断，央行会优先选择通过MLF操作，阶段性地向银行体系注入中长期流动性，而非实施全面降准，永久性地扩大银行中长期流动性水平。

顺周期行情，还能火多久？

科技、消费、医药持续杀跌，结构性特征持续倾斜背景下，资金开始聚焦有色、化工、钢铁和煤炭等顺周期板块。

顺周期接连走高，主要原因是疫苗消息刺激下，市场对全球经济增长修复的一种预期。

上周一（11月9日）辉瑞和BioNTech疫苗消息，触发了全球范围内风险资产上涨及板块间的风格轮动，避险资产普遍回调。

11月16日， Moderna宣布了其疫苗临床数据：第三阶段的初步试验数据显示，其研发的新冠病毒疫苗有效性达94.5%，比一周前辉瑞公司公布的其90%的疫苗有效性更牛。

在此消息刺激下，美顺周期板块再次跑赢科技板块。

目前，市场对顺周期板块的大方向是有共识的，普遍看好。东方证券指出，在美国政策即将调整的背景下，国内对政策的预期趋向统一：

1、内循环将是未来最重要发展方向，科技和消费仍是重点；

2、原财政部长楼继伟表示，中国已经到了研究宽松货币政策有序退出的时候，近期部分信用债违约引发了市场对于信用收缩和风险的担忧；

3、A股盈利持续修复。石化、钢铁、建材等顺周期行业大幅上涨也反映了市场对这些因素的预期和行为。

即，在宏观经济和企业业绩持续反弹中，货币政策边际收紧。

十年期国债收益率继续小幅上行，也对高估值板块形成了压力。未来股市将从估值推动向业绩牵引、高估值向低估值转向，这将会更有利于顺周期行业。

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