金麒麟分析师|长江高登:汽车销量持续回升 关注智能化领先龙头

10月28日，中国投资界顶级盛会——第二届新浪最佳分析师颁奖盛典在深圳召开。监管层领导、百位基金行业大佬、研究领域大咖和上市公司高管齐聚一堂，共同见证在此次颁奖盛典上分析师的荣耀时刻。

此次评选，共涉及包括宏观、策略等32个研究方向、隶属于36家研究机构的485个研究团队的1500多位分析师报名参评。经过严密计算和会计师事务所审计，共计选出最佳分析师160名、新锐分析师83名、最佳研究机构7个、最佳行业研究机构3个、最具特色研究机构7个。

荣获此次最佳分析师大奖的长江证券汽车行业分析师在领奖后接受了新浪财经专访，他表示，短期来看，我们注意到汽车行业的复苏已经进入到向上的进程，看好在智能化领域布局比较领先的这些龙头的公司。

新浪财经：如何看待明年汽车行业的整体趋势？

高登：短期来看，我们注意到汽车行业的复苏已经进入到向上的进程。这一轮复盘来看，2018年的年中行业销量出现持续下滑，这个现象一直持续到2019年的6月份，因为国V、国VI的切换，那时候增速达到最低点。从2019年7月份开始，整个行业销量增速从最底部的-15%以下逐步恢复到正增长。在今年，因为2月份疫情的影响，一季度整个行业的销量又出现大幅下降，我们认为这是相对偏一次性或者短期性的因素。从行业销量看，在今年4、5月份以后，我们如果把一季度挖的大坑抹平掉，实际上4、5月份延续了2019年下半年以来行业销量增速持续回升的态势。

从这个点往后看，我们认为这个趋势仍然会延续。

新浪财经：未来行业的投资方向会有哪些变化？

高登：我们从长期去看的话，汽车行业处于一个大的变革时代，这在过去也是经常会提的。我们以特斯拉为代表看整个行业，新能源和智能化在产业界和资本界已经基本达成了共识。在这种大的变革下，会带来哪些投资机会？我们觉得从两方面看：

第一，从零部件大的行业去看，我们参照智能手机发展的过程，一方面我们会看到电动和智能带来了大量新增零部件的投资机会，这种新增的零部件会带来一个全新的市场，这里面典型的代表是新能源汽车行业的电池、电机、电控等部件。

第二方面是相对传统的零部件，相对于原来传统的零部件有明显的价值升级，像热管理、轻量化、底盘电子，这些在新能源时代或者智能时代用的零部件比原来的零部件有价值量的增量，带来了细分行业比较快速的成长。

另外，我们看到这里面对应的中国公司，尤其是比较好的中国公司，市场机会和市场竞争力比以前的传统汽车时代有提升，我们也看好这一类有增量的细分市场龙头的表现，这是从零部件角度去看。

第二，从商业模式或者从整车角度看，我们也注意到智能化对传统整车或者整车这个行业有一个比较明显的或者非常大的变化。最近我们也研究了FOTA行业，这是软件定义汽车时代比较关键的技术，它成为未来数据的收集、数据更新的非常重要的途径，让消费者在买的具备FOTA功能的汽车以后有一个常买常新、常用常新的状态，加深了消费者跟整车公司之间的联系。

同时，对于未来后续的全生命周期的用车过程产生的价值量，整车公司获得了数据，也具备重新分配全产业链价值的一种机会，传统的整车的盈利模式比以前单一依赖新车销售的来源会更加的丰富，这样的话，盈利波动性也会降低。所以说，我们也看好在智能化领域布局比较领先的这些龙头公司。(新浪财经 陈彦旭)

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