瑞信：招商证券目标价升至12.1港元 维持跑赢大市评级

瑞信发表研究报告，将招商证券（06099）目标价由原来的9.5元上调至12.1元，维持“跑赢大市”投资评级。

报告指出，招商证券第三季盈利按年上升122%或按季增16%至29亿元人民币，分别较同业高出50%或低9%。首九个月盈利为73亿元人民币，接近市场对其2020财年的预期。强劲的按年增长主要是因为经纪佣金收入激增、投资收益稳健增长、以及净利息收入录强劲连续增长所致。

该行指，公司在7月及8月份发行A/H股后，其总资产按季增长13%。资产分配似乎进一步优化。该行将公司2020至2022年的纯利预测分别上调29%、33%及28%，以反映第三季盈利表现好过预期，以及在更强大资本基础上提高盈利能力。

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