富瑞：青岛啤酒维持买入评级 目标价96港元

富瑞发表研究报告表示，维持青岛啤酒（00168）“买入”评级，给予目标价96港元。

青啤第三季销售增长4.8%，符合该行预期，而经常性盈利增长30%，高于该行预期的21%增幅，增长强劲反映出公司进行改革带来成果，预期此势头将可持续至今年第四季及明年。

该行指，根据近期分销商的资料显示，青啤在中秋节及国庆假期持续强劲增长，透过改善营运效率及营运杠杆，估计今年第四季亏损将收窄至6.31亿元人民币，去年同期亏损为7.34亿元人民币。

基于其拥有高端市场的市场地位、更多激励的管理方式及低盈利基数但，该行相信未来三年此势头将可持续，并预期2020至2022年盈利增长分别达27%、21%及23%。

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