菅义伟可能增加财政支出 日本收益率曲线将进一步趋陡

由于猜测日本首相菅义伟可能在选举前增加支出，超长期债券仍将承压，日本收益率曲线将进一步趋陡。

巴克莱称，30年期国债收益率今年可能攀升至0.7%，20年期债券收益率可能升至0.5%。上一次达到这些水平是在2019年1月。

这种现象对日本养老基金和保险公司而言是个福音，因为面对超低收益率，他们正努力提高回报率。但这也意味着菅义伟政府更高的借贷成本，日本政府据悉正准备推出另一套刺激方案以提振受到新冠疫情冲击的消费。

“对更多债券发行的猜测普遍存在于长期债券中，”Nissay Asset Management Corp．固定收益部门总经理Eiichiro Miura称。“人们担心菅义伟可能在选举前采取扩张性的财政刺激措施。”

根据彭博汇编的数据，10年与30年期债券价差周三扩大至61.5个基点，为去年4月以来最大价差。日本央行将10年期债券收益率控制在零附近。

“除非股价暴跌，否则收益率曲线有望继续趋于陡峭，”Nissay Asset的Miura表示。“随着日本投资者保持只在价格下跌时买入的立场，超长期日本国债收益率将上升。”

在其他主要市场上，趋陡交易也越来越受到关注。如果民主党候选人乔·拜登在下个月的大选中获胜，美国长期国债收益率预计将因刺激性支出而上升。

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