香江金融：中汇集团给予买入评级 目标价7.26港元

香江金融发表研究报告表示，予中汇集团（00382）“买入”评级，目标价7.26港元。

该行表示，中汇集团是大湾区领先的私立高等教育集团之一，目前在广东省经营着两所私立高等院校。此外，该集团还在新加坡和澳大利亚运营着三所海外学校。该行相信，中汇集团将通过其高质量的教育，借助大湾区学生的强劲需求，利用与国际教育项目的协同合作以及新校区的扩张，继续实现强劲的增长。

展望未来，香江金融认为该公司基本面的主要催化剂包括：1）受营收有望同比增至21%及经营杠杆带来的利润率扩张所推动，预期其2019-2020财年经常性收益的复合年增长率将达到27%。其中，营收增长得益于2019-2020财年学生人数复合年增长率预期将达到13%及学费逐年增长；2）在此期间，华商学院有望实现独立学院向民办大学的转变。另外，从21/22学年开始，集团向其公立大学合作伙伴支付的年费（占本科生学费收入的11-13%）将在四年内逐渐减少至零；3）对其他商学院的潜在并购，或将提高其收益并产生更多协同效应。

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