招银国际：信义光能目标价15.5港元 维持买入评级

招银国际发表报告表示，上调信义光能（00968）目标价至15.5港元，相当于2021年预期市盈率21倍，维持“买入”评级。

该行称，光伏玻璃价格9月底再上升16至24%，主要受下游光伏元件的火热需求带动，市场主流的3.2毫米光伏玻璃价格目前已升至每平方米35至37元人民币，而2.5及2毫米产品也分别升至31及28元人民币。光伏玻璃的主要材料成本在9月份则大致维持稳定。

该行认为，目前光伏玻璃的供应非常紧张，根据新产能释放规划，第四季并无有效新增产能投放，而最早的有效供应增加要到明年1月底，且增幅或较温和。因此，该行预期信义光能的光伏玻璃毛利率第四季将继续攀升至50%以上，在2021年大部分时间保持高位水平。

该行分别上调对集团2020及2021年光伏玻璃销售均价预期4.6%及8.7%，并分别调高盈利预期14%及23.4%至38.51亿及60.58亿港元。

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