交银国际：维持阿里美股目标价309美元 给予买入评级

交银国际发布报告，天猫帮助商家打通线下库存、形成品牌全域运营，覆蓋10万线下门店，同时新品牌数量/GMV增加70%/120%；淘宝特价版MAU达到5500万，C2M GMV8月同比增90%；手淘信息流改版提供更沉浸式的购物体验。

1688/阿里巴巴国际站年活跃买家达4100万/2600万。跨境电商扩大海外直采中心、海外仓建设，帮助海外中小品牌以及非标、长尾商品进入中国。Lazada保持强劲增长势头，订单量连续3年保持100%+增长。

盒马探索盒马mini、盒小马、盒马云超等新零售业态，活跃买家数超过2500万，盒马线上GMV占比至65%。饿了么整合口碑升级为覆蓋全品类的本地生活平台，到家业务非饿了么订单同比增120%+。

菜鸟继续推动物流行业底层要素的数字化升级。优酷内容投资由采购版权模式转向自制开发。维持阿里（BABA.US）309美元（304港元）的目标价和买入评级。

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