中金: 给予九毛九目标价20港元 维持跑赢行业评级

中金公司发布研究报告，称考虑九毛九（09922）公司未来几年实现快速增长的确定性较高，维持“跑赢行业”评级，目标价20港元，对应2021年市盈率55倍及约3%的上行空间。

9月首两周，九毛九旗下太二同店销售相较去年同期增长约5%，良好势头持续。外卖对收入的贡献有所下降，预测目前超过20家太二门店下线外卖服务。据中金观察，7、8及9月1-26日的太二新开店数分别约为6家、9家和13家，扩张加速。中金认为，2020年太二新开店数很有可能达到甚至超过公司指引的80家店。

中金指出，公司品牌持续完善中。由9月25日起，由重庆火锅厂开始经营午市（时间为上午11：30 至下午2：00，之前仅从下午5：30 开始营业），以缓解晚市排队时间较长的情况，这意味著模型持续完善。太二，从构思到开第一家店大约1年，再用大约5个月开出第二家门店。中金考虑到管理层已积累了发展新品牌的经验，预计由品牌模型的打磨周期有望较上述周期缩短。

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