金控合规 挑战蚂蚁集团

金控合规，挑战蚂蚁集团

君子一席

蚂蚁集团在招股说明书中反复强调，其“不是利用自身资产负债表开展业务或者提供担保”，而是由金融机构“独立进行信贷决策并承担风险”，由基于促成的信贷规模“收取技术服务费”，暗示与这些贷款有关监管指标均与其无关，但事实确实如此嘛？

蚂蚁集团基于支付宝积累的流量优势和利用大数据技术开发的决策系统，正是经营银行业务的核心--风控，而在招标书中所提到的“技术服务费”实为“息差”。

作为掌握核心风控及流量的资源方，蚂蚁与金融机构进行合作，其中金融机构扮演资金批发商，蚂蚁作为实际的放款方，在扣除资金成本及相关费用后，将借贷价差的剩余部分收入囊中，这部分“息差”作为技术服务费等列支为收入。

中国金融专家曾撰文描述金融科技公司是如何与监管层博弈及浑水摸鱼，并以支付宝举例。第一张第三方支付牌照给了支付宝，后来支付宝又挂上余额宝，于是争议就开始了。

余额宝里的钱，究竟算支付备付金还是算存款？这涉及到是不是银保监会监管的问题。如果说算存款，就需要符合存款准备金和存款保险等要求。余额宝后来又挂上天弘基金，而天弘基金又归证监会管。

因此，金融科技公司就可以在监管部门政策中分段选择，谁的政策对其有利就向谁靠拢。在目标动机上，就是金融科技公司既不想拿金融牌照，又想做金融业务。金融科技公司设立金控接受监管，必然会增加成本，蚂蚁金服实际上一直想以科技之名回避金融监管，因为这是最节省成本的。

金控监管的核心是风险隔离、对集团并表监管，严控关联交易，无论换成什么名字，最终都是要进行实质性判断，实行穿透监管。

蚂蚁积极配合央行的监管新规，拟以全资子公司浙江融信为主体申请设立金融控股公司并接受监管，却未言明将把哪些资产和牌照放入该金控公司的名下。如果按去年蚂蚁的初始计划，将持有的小贷、银行、保险等金融牌照业务划入金控，金融云、风险管理等科技业务保留在蚂蚁金服内。

蚂蚁集团IPO招股说明书显示，其通过微贷科技平台助力金融机构为小微经营者、农户和消费者提供信贷服务，由金融机构独立进行决策并承担风险。

蚂蚁集要符合金控合规，可能会从金融机构端着手准备：一是正在进行中的——要求金融机构上报与蚂蚁花呗、借呗合作的信息，包括不良率、加权平均利率、月末余额等，以对联合贷款的构成比例进行摸底；二是对银行、信托等金融机构投资或发行的资管产品进行穿透监管，将底层资产是个人消费贷款的产品纳入统计。

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