瑞信：保利物业目标价78.4港元 维持跑赢大市评级

瑞信目前将保利物业（06049）目标价由85.8港元下调至78.4港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞信发表研究报告指出，保利物业在中期业绩公布后，投资者对其盈利增长预期有所下降，但相信该公司收入将会出现有质量地增长，并将支持其估值，因此该行维持“跑赢大市”评级。

该行指出，虽然并购进度较预期慢，但该公司上半年通过竞标第三方项目的扩张仍超出管理层预算，年度合同价值达10亿元人民币，为2019财年第三方项目基本物业管理收入的1.4倍。

此外，保利物业在公共服务方面的优势有所加强，上半年有66个新签项目，2019至2022财年的公共服务收入年复合增长率达40%。考虑到非社区增值服务的收入增速放缓，以及社区增值服务的利润率降低，瑞信将2020至2022财年盈测下调7%至10%，目标价由85.8港元下调至78.4港元。

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