下周一深300ETF分红 持深市备兑仓需注意及时补充备兑券

原标题：爱权说0911丨下周一深300ETF分红，持深市备兑仓需注意及时补充备兑券

来源：爱期权

行情一览

期权标的小幅上涨。今日A股上午呈现窄幅震荡行情，下午持续拉升，电力设备、电子行业领涨。期权标的方面，50ETF上涨0.52%，华泰柏瑞300ETF上涨0.77%、嘉实300ETF上涨0.74%，沪深300上涨0.99%。

期权隐含波动率有所下降。截至收盘四个期权品种加权隐含波动率分别为24.9%、25.1%、25.4%、27.6%。四个期权的隐含波动率曲面skew目前分别为0.3%、1.5%、-2.3%、0.4%。（skew<0代表认购期权隐含波动率偏高，skew>0代表认沽期权隐含波动率偏高。）

下周一（9月14日），深市期权标的——嘉实沪深300ETF（159919.SZ）将进行1.52元/10股的分红。对期权交易者而言，有以下三方面需注意：

1）分红后深交所期权的合约单位、行权价都会发生改变，但每张合约的总权利金不变，合约调整并不影响持仓投资者的盈亏情况。

2）下周一交易所也会新挂各月份的标准合约，根据历史经验来看，非标准合约的流动性随后将逐渐降低，建议新开仓的投资者使用新挂的标准合约，避免低流动性造成的损失。

3）分红后由于期权合约单位发生了改变，这将使得原本的备兑仓需要更多的备兑证券。如果备兑券不足，投资者需要在下周一收盘前在股票账户中补足相应的备兑券，或平仓一定的备兑持仓。否则，根据《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》，部分备兑仓将自动转为普通义务仓，并按普通义务仓收取相应的保证金。例如，以今日收盘价来计算，下周一期权合约乘数将变为10330，这就意味着每1张备兑仓不仅仅需要10000股备兑券了，而是10330股。投资者如果持有1张备兑仓，希望补充额外的备兑券，需要在股票户中再买入4手159919即可。

（期权标的分红对期权合约的影响详述可参考今日我们推送的第二篇文章。）

谁是赢家

认购普涨，牛市价差表现最佳。今日市场上涨行情下，认购期权普遍上涨。由于隐含波动率下降，平值认购涨幅较大，虚值认购涨幅较小，当月虚值认购甚至不涨反跌，牛市价差组合表现最佳。

每日一策

目前建议看涨的投资者以价差组合为主。鉴于目前隐含波动率仍然偏高，建议看涨的投资者使用牛市价差组合，降低隐含波动率对收益带来的影响。择时能力较强的投资者也可以使用浅虚值期权合约布局日内短期的方向性变动，可以起到增强收益的效果。

可以通过负vega策略布局波动率回落。认为市场波动将逐渐降低的投资者可以通过跨式空头、宽跨式空头等负vega策略布局隐含波动率回落。在目前隐含波动率相对偏高的环境下，相应的获利空间和获利机会比较大。不过也有两点需注意，其一仓位不要过重，虽然隐含波动率已经较高，但并不意味着未来隐含波动率就不会再上涨了。如果仓位太满，很可能在一次波动中导致保证金不足从而遭受损失。其二要做好注意做好风控措施，做好出现极端行情该怎么办的打算。

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