A股回暖 投连险上半年收益率创近三年新高

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

A股回暖，投连险上半年收益率创近三年新高

来源：金融1号院

苏苏

受益于上半年A股震荡上行，投保热情与收益率此前持续萎靡不振的投连险终于扬眉吐气了一回。

华宝证券日前发布的报告显示，受益于股市回暖，2020年上半年，纳入统计的210个账户平均收益率达6.79%。金融1号院梳理历史数据发现，该收益率刷新2017年以来的新高。

引人注意的是，东方财富Chioce数据显示，截至今年二季度末，有2家险企通过5个投连险账户持有A股市值达11.6亿元，环比大幅增长130%。其中，“中国平安人寿保险股份有限公司-投连-个险投连账户”二季度新买入了华夏航空和中国重汽2只个股。

需要提醒投资者的是，投连险收益不保底，且净值波动较大，投保时需识别投资风险。资深保险精算师徐昱琛也对“金融1号院”表示，购买投连险需谨慎，尤其是，一些投保人去境外购买投连险时需要“专业、专业、再专业”，最好找专家协助。

上半年收益率达6.79%

投连险即投资连结保险，该险种融保险保障功能与投资功能于一身，但其保障功能偏弱，投资功能较强。投连险的收益主要来自投保人通过保险公司向股市、债券、货币等资本市场进行投资所获的利得。

在投资账户部分，投连险同一个险种旗下可设立多个投资账户，投资者可以按照自身的风险承受能力和投资需要，自行选择和转换不同的账户类型。同时，投连险交费方式灵活，能够随时对不同账户追加和减少投资金额。

与万能险等其他险种相比，投连险资产配置也比较灵活：一是投资范围广泛，单一账户投资比例自由，例如：权益类账户投资股票的比例可以达到100%；二是有流动性要求，流动性资产的投资余额不得低于账户价值的5%，基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产的投资余额不得超过账户价值的75%；三是投资账户至少每周确定一次单位价值，配置的资产需要有合理的估值方法。

正是基于在权益市场有灵活的投资比例，该险种的收益率与股市走势密切相关。比如，2020年上半年纳入统计的210个账户中有199个取得正收益，占比94.76%，平均收益率高达6.79%，远超上半年的万能险结算利率。

部分投连险产品上半年更是大幅跑赢上证指数，比如收益率靠前的产品均取得不错的回报率，收益率前五的产品分别为太平策略成长型（35.56%）、太平价值先锋型（32.19%）、光大永明指数型（31.87%）、混合偏股型基金-原中美（29.75%）、招商信诺和谐A型（27.38%）。

受益于股市回暖，在各类账户中，激进型（资产更多的配置于权益市场）和混合激进型账户上半年平均回报率名列前茅，分别高达14.46%和11.48%。此外，上半年指数型、混合保守型和增强债券型投连险平均回报率分别为9.14%、6.05%、2.14%。

投连险投保热度仍不足

尽管上半年投连险收益率创近三年新高，但今年以来投连险并没有出现大卖，投连险这一收益与股市走势高度相关的保险和其他险种相比，仍显“小众”。

金融1号院近期对银保监会官网披露的数据梳理显示，今年前7个月，投连险独立账户新增交费为209亿元，同比下滑7.9%。

伴随着资本市场的涨跌，投连险保费收入占比也几经起伏，投连险自2014年下半年起，牛市行情带动投连险规模井喷增长，在人身险保费收入中占比也不断攀升，截至2016年上半年，占比一度达到2.35%。随后，投连险市场份额持续下滑，今年前7个月，投连险保费收入仅占人身险保费收入的0.78%。

毕马威近日发布报告也显示，今年一季度，投连险只有两款新增产品，市场热度仍然处于较低水平。而市场新增人身险产品中的健康险、疾病险、分红险在大型公司的拉动下占比有所上升。

投连险属于对利率不敏感的保险产品，在低利率的环境下，随着传统人身险的预定收益不断下调，投连险具有一定优势，尤其是股市向好的时候，投连险颇具竞争力，但如果股市下跌或者大幅震荡，投连险的收益就会极不稳定，保险公司也会迎来大量的投诉，这也是此前不少险企主动压缩投连险的一大原因。

投资者需警惕亏损风险

从投保人的角度来看，近年来虽有个别险企的投连险收益喜人，但近三年来投连险整体收益率一直萎靡不振。

根据金融1号院梳理，2017年1月份至2019年12月，投连险账户的月均收益率分别为0.13%、1.02%、0.34%、-0.21%、-0.52%、2.72%、0.64%、0.89%、0.93%、1.67%、-0.63%、0.72%、1.55%、-2.35%、-0.49%、-1.02%、0.91%、-2.55%、0.20%、-2.15% 、-0.21%、-3.45%、1.23%、-1.66%、2.63%、-0.21%、-2.01%、1.65%、-0.11%、0.81%、0.47%、0.84%、0.01%、2.92%。不难看出，这3年来，投连险单月平均收益均未超过4%，有14个月甚至亏损。

从趋势来看，投连险收益率与上证指数高度相关。无论是内地还是中国香港，投连险的投资收益波动性都远高于万能险、年金险等保险产品，尤其是部分权益类投连险账户会随着股市大幅波动。

去年，约200位投保人在购买香港安盛发行的投连险Evolution后，投保人发现其净值一夜之间暴跌95%以上，在后续扣除账户建档费、管理费等后，保单的净值为负数。投资者不仅亏光了本金，还倒欠香港安盛保险一笔管理费。

去年国内市场投连险账户虽未出现暴亏95%的情形，但也有投资账户出现近40%的亏损。

即使是今年上半年表现最好的激进型投资账户和混合型投资账户，也出现亏损投资账户的情况。比如，45个激进型投资账中有2个账户出现亏损；60个混合型投资账户中，有14个账户上半年回报率低于2%，有3个账户则分别亏损0.08%、1.5%、1.55%。

险企人士提醒投保人，在选购投连险时，需根据自身的理财需求和风险承受能力选择合适的投资账户。由于保险公司没有任何保障客户收益的承诺，客户不能将投连险的过去业绩作为产品预期收益的唯一标准，对于成长型和激进型等权益资产仓位重的投资方案，熊市中极有可能出现投资亏损，甚至巨亏。

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“融道中国”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。

延伸阅读