印度储备银行可能会暂停利率，但会忽略增长的质量吗？

自RBI于10月4日发布最新信贷政策以来，十年期基准的收益率仅朝一个方向移动？起来。人们普遍认为，价格上涨和经济增长略有好转的结合将使印度储备银行明天无法再降息。但是增长是否具有决定性的卷土重来？印度储备银行对流动性紧张感到满意吗？听起来鹰派还是鸽派？这些是市场在明天的政策中寻求答案的问题。

通胀???在向上的轨迹上

正如中央银行正确预测的那样，批发和零售方面的通货膨胀率一直在上升。

十月份，由于蔬菜价格上涨，消费者价格通胀率（CPI）达到七个月高位。食品通货膨胀率从2017年9月的1.3％增加到1.9％。核心通货膨胀率与上月持平在4.6％。

批发通胀（WPI）为3.6％，上升了100个基点。10月份食品通胀从9月份的1.99％升至3.23％。

根据农业部的初步估计，除甘蔗外，今年哈里夫的总产量预计会降低。然而，据报道，狂犬病播种的总面积有所增加，这可以在本财政年度下半年稍微缓解价格上涨的压力。

尽管如此，全球增长仍处于稳固的基础上。国际货币基金组织已将其全球增长预测在2017年提高到3.6％，在2018年提高到3.7％，均比7月份的预测高出0.1％。这反映在商品价格坚挺，加剧了印度的通胀压力。

增长是否具有决定性的卷土重来？

在价格上涨的背景下，印度储备银行可能会从制造业复苏的表象中获得安慰。

以非货币化为主导的基础效应将使18财年下半年的增长数字看起来更好。令人担忧的是，从投资与国内生产总值比率下降的情况来看，投资活动的水平仍然保持次优状态。印度储备银行是否会透露可能对投资活动产生深远影响的相同或即将发生的银行资本重组，还有待观察。

在以前的政策中，印度储备银行曾警告政府，不要财政挥霍，而最近的穆迪（Moody）评级升级实际上已经为政府关闭了大门。鼓舞自己进行大胆的经济改革，然后偏离财政纪律的道路，这似乎很奇怪。

尽管政府已经提前支出了今年的支出（在没有私人资本支出的情况下），但进一步加速的空间仍然有限。财政赤字已经达到了全年目标的96％。由于银行和企业仍在清理资产负债表，私人资本支出将被静音。这些是增长的挑战。

自上次货币政策委员会会议以来，银行系统的流动性在各种因素的紧缩下，包括从货币需求上升到税收流出等一系列因素。印度储备银行可能希望对此发表评论。

但是，市场会感兴趣的是印度储备银行的利率基调。

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