东方证券：海丰国际维持买入评级 目标价22.39港元

东方证券发布研究报告，维持海丰国际（01308）“买入”评级，目标价22.39港元，认为公司经营业务既有传统航运公司的周期属性，也有物流企业的一体化产业布局能力。

报告中称，预计2021年集运市场交付运力80万TEU，拆解运力20万TEU，运力增速为2.54%，需求端，预计随着卫生事件逐步缓解，全球经济步入复苏通道，有望拉动集运市场需求恢复正常贸易需求，预计2021年需求增速为3%，集运行业在2021年仍旧是处于景气高涨，海丰国际作为亚洲区域航运服务商，有望释放运价上涨的业绩弹性。

该行表示，目前订单船舶总量合计17艘，合计运力为3.87万TEU，较公司当前运力总量增长29%。RCEP协议的签署将更进一步促进更大范围的区域内产业链融合，在产品和服务竞争中实现区域内各种禀赋资源的再次优化组合，并以区域价值链再造和扩张的模式进行全面能级提升。

报告提到，收入端，公司实现延长产业链服务，抵御行业周期波动。纵观周期产业，细分领域龙头可以依靠产业链一体化，横向扩大规模纵向一体化，进行降低各大环节对外依存度，加强抵抗风险能力。向产业链上下游延伸也是海丰国际一直以来的竞争力所在，公司能够为客户提供海陆一体化的综合物流服务。

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