汇丰研究：维持长实集团买入评级 目标价升至50.6港元

汇丰研究发布研究报告，维持长实集团（01113）“买入”评级，目标价由50.4港元上调至50.6港元。

报告中称，长实集团（01113）斥资102.8亿元夺启德第4E区2号住宅地，每平方尺楼面地价约15860元，作价为市场预期上限，属集团2018年投得黄竹坑站三期住宅项目后最大宗收购。

该行表示，近期发展商以高价参与政府多幅土地招标，反映发展商对香港楼市前景有信心，加上长期低利率环境、有利的房屋政策及供应短缺的支持，认为购入此幅临海的启德住宅地，对长实发展有利，有助丰富可售资源和增强中期增长可见性，从而引发估值重估。

汇丰研究假设，2025年预售平均售价为每平方尺3.15万元，项目毛利率将达到21%，预计收购后集团净资产负债率将提升3个百分点至8.2%。此外，长实英国业务及飞机租赁业务疲软等负面因素，已很大程度上反映在股价上，认为现时估值较低（较NAV折让64%），但因应土地收购将2021及2022年的盈利预测下调0.5%及1.7%。

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