大行：网易最新投资评级及目标价(表)

网易（09999）将于下周三（2月24日）公布去年业绩，市场预期受一次性收益及汇兑损失影响，网易去年第四季纯利将出现倒退，料核心游戏业务收入则保持双位数增长。市场估计网易因加大对旗下教育业务网易有道（DAO.US） 市场推广支出，令非美国通用会计准则营运毛利率下降，综合10间券商预测网易2020年非美国通用会计准则纯利，料介乎148.01亿至165.2亿元人民币，较2019年同期156.63亿人民币，同比下跌5.5%至增加5.5%，中位数为150.54亿元人民币，同比减少3.9%。

券商料因网易持有美元对人民币汇率降低、及持有阿里巴巴（09988）（网易2019年9月向阿里以19亿美元出售电商平台考拉，阿里发行1，430万股作部份支付代价）股价价格在期间下降，中金料此两项会带来损失近28亿人民币，综合8间券商预测，料网易2020年纯利介乎119.49至138.35亿元人民币，较2019年同期212.38亿人民币，同比减少34.9%至43.7%，中位数为125.02亿元人民币，同比跌41.1%。

投资者将聚焦网易首季推出的新游戏、毛利率展望及创新业务的进展，尤其是网易云音乐业务。

以下是各大行对网易港股的投资评级及目标价：

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