招银国际：德信中国首予买入评级 目标价3.56港元

招银国际发布报告，首予德信中国（02019）“买入”评级，目标价3.56港元，相当于每股资产净值折让50%。

该行称，德信中国为杭州主要地产发展商之一，杭州占其土储32%，受惠当地房地产需求强劲，并扩展业务至长三角及其他二线城市。杭州一手楼价于 2016至2021年年均复合上升11.5%，2022年将有亚运会，并受惠长三角发展规划，料当地房地产需求将保持强劲。

去年年中，集团有400万平方米应占土储、可售资源800亿元人民币，足够3至4年发展。优质土储加上资产周转率改善，该行估计集团今年及明年销售增长达15至20%，胜市场平均10%的增幅。估值方面，集团2021年预测市盈率3.8倍，低于行业平均的4.5倍。

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