瑞信：首予融创服务及合景悠活“跑赢大市”评级

瑞信发表报告，首次覆盖融创服务（01516）及合景悠活（03913），均予“跑赢大市”评级，目标价分别30.46港元及11.68港元。该行又上调中海物业（02669）评级，“跑输大市”升至“中性”评级，目标价由7港元降至4.91港元。行业中，该行看好碧桂园服务（06098）及融创服务，并认为雅生活（03319）有更佳的风险回报。

该行预计，内地物业服务百强企业的规模扩展仍然完好，2020年至2025年的年均复合增长率（CAGR）预计达22%，其中住宅、写字楼及零售物业等传统板块的收入CAGR预计为21%，至于新物业板块则可成额外增长动力，预期百强企业的收入CAGR达27%。

在有覆盖研究的香港上市行业股份中，该行预期去年企业在管面积同比增长47%，并推动收入同比增长47%。而有关企业去年的毛利趋势预计亦大致稳定，疫情造成的影响可被政府补贴抵销，因此该行预测相关股份去年盈利同比增长49%。

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