瑞信：电讯盈科维持中性评级 目标价降至5.03港元

瑞信发布研究报告称，将电讯盈科（00008）2021财年EBITDA及每股盈利分别下调2.4%及5.2%，目标价由5.14港元下调至5.03港元，维持“中性”评级。

报告中称，受惠于香港电讯（06823）将89%的股息转嫁予电讯盈科（00008），电讯盈科2020财年的股息符合市场预期，宣布派息末期息每股23仙，导致全年派息每股32.18仙，同比持平。但纯利表现差过预期，主要是因为解决方案业务表现疲弱。

该行表示，电盈的解决方案收入同比增长12.3%，较该行预期高出8.5%，主要受数据中心增长及东南亚地区扩张所带动。然而，EBITDA同比跌21.7%，较该行预期低24.2%，主要是受到员工利用率减少、项目成本超支，及坏帐确认等原因所致。

另外，媒体业务收入较该行预期低6.1%，OTT及免费电视服务的收入在2020财年分别取得10.8%及22.4%增长，规模扩大及严格的成本控制令EBITDA亏损低于预期。

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