新能源汽车投资日报:钴价上涨叠加一体化趋势 钴资源公司或被重估

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重要事件梳理

① 【宁德时代连续5日被北上资金减持，一周后1.2亿股将解禁】

1月28日，宁德时代遭深股通净卖出4.05亿元，连续5日净卖出，合计净卖出额21.12亿元。

此外，高瓴资本等多家机构以161.0元/股参与定增的1.22亿股，将于一周后（2月4日）解禁。按目前公司370元的股价计算，解禁市值约450亿元，浮盈超250亿元。

② 【特斯拉：2020年净利7.21亿美元，低于12.72亿美元的市场预期】

特斯拉披露财报，2020年全年净利润7.21亿美元，去年同期亏损8.62亿美元，市场预期12.72亿美元；2020年全年营收315.36亿美元，去年同期245.78亿美元，市场预期311.05亿美元。

公司表示，未来几年，预计汽车交付量将实现50%的年均增长。

③ 【华夏幸福：拟收购天津玉汉尧33.34%股权，标的涉及石墨烯电池业务】

华夏幸福公告，公司筹划以发行A股股份的方式购买朗森汽车产业园开发有限公司持有的天津玉汉尧石墨烯储能材料科技有限公司33.34%股权。标的公司主营业务为石墨烯电池正、负极材料研发、制造、销售。

④ 【贾跃亭旗下FF拟Q2在美借壳上市，寻求在国内代工生产】

1月28日，FF宣布将借壳特殊目的收购公司（SPAC）在纳斯达克上市，募集资金约10亿美元。公司预计未来5年销量将超过40万辆，其首款旗舰车型FF 91已获得超过1.4万辆订单。正在寻求通过以合资方式在中国进行代工生产。

⑤ 【通用汽车计划到2035年只生产电动汽车】

通用汽车计划到2035年只生产电动汽车，停止生产柴油和汽油发动机的轿车、卡车和SUV。

延伸分析解读

自镍钴锰酸锂三元材料广泛应用于动力锂电池以来，钴金属需求弹性大大增加，钴价也在2017年前后经历了一波先大涨后大跌的过山车行情，随后进入低位平稳期。

近期，锂、钴等上游资源价格在沉寂一段时间后，又开启了新一轮上涨。这轮行情又呈现出怎样新的特点，蕴含哪些投资机会？

钴系列产品全线上涨 但涨幅明显分化

由于刚果金钴矿及中间品供应紧张、锂电需求景气回升，钴系产品自去年10月整体横盘后出现了集体涨价迹象，但价格走势分化显著。

以MB钴（低级）、电解钴和钴粉售价变动为例。可以看到，年初至今MB钴在不到一个月的时间内上涨高达20%，涨幅最大，因此直接导致应用于下游锂电池制造的钴盐生产企业最为受益。

同时，从基本面相对较差的电钴以及应用于下游传统行业（机械、冶金等）的钴粉，也都出现了10%左右的月涨幅来看，钴价上涨已传导到了非新能源汽车领域，这意味着钴系产品涨价具备一定的可持续性。

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【独家】

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