两市创新高 期权市场乐观情绪增强

来源：期权策略

原标题：两市创新高，期权市场乐观情绪增强

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现反弹走势，MACD红柱放大。KDJ指标金叉后再度回升。布林通道开口走平，K线在上轨处运行，转强格局明显。

IF主力合约IF2102支撑位5506和5522点，阻力位5594和5578点；IH主力合约IH2102支撑位3820和3832点，阻力位3882和3870点；IC主力合约IC2102支撑位6513和6533点，阻力位6618和6598点。

前20大席位期指持仓变动

昨日A股回落后走升，央行早盘连续第二日大额净投放，在银行间资金利率价格快速上行的情况下，1月上半月以来偏紧的政策信号有所转变，政策面宽松信号对市场构成显著支撑。媒体报道1月按揭贷款“总量控制，额度偏紧”。隔夜美股宽幅震荡，涨跌互现，在市场情绪再度转乐观的情况下，预期期指震荡偏强，但走势或弱于周四，操作上回调后逢低谨慎做多为主。

二、ETF期权观点及策略：

周四两市继续上行，沪指收涨1.07%，创业板大涨2.46%，均已创新高，北向资金净流入56亿。银保板块震荡，茅台、隆基、恒瑞反弹，带动50ETF收涨1.05%，300ETF收涨1.72%。

从波动率来看，标的反弹，期权隐波大涨，沪市50ETF波指收涨至20.62%，300ETF波指收涨至20.86%。沪市50ETF2月认购认沽隐波齐涨，平值处隐波价差稍有收窄，波动率微笑两端回升，期权市场乐观情绪较前一日增强。

操作上，持有40%仓位2月3600认沽义务仓未动。观点不变，抱团股瓦解，但银行板块估值、业绩支撑较强，50ETF权重板块分化，预计短期维持震荡走势，可逢标的回调加仓认沽义务仓。继续关注茅台及大金融板块动向。

三、期权波动率及持仓：

周四50ETF期权认沽认购成交量比59.62%，期权市场情绪较为乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓减少，认沽看不跌持仓增加，期权市场预期仍是偏强。

从2月持仓变化来看，认购在3900处增仓最大，认沽3800处增仓最大，50ETF支撑压力有上移迹象。

沪市300ETF1月期权持仓量变化（红柱认购）

从2月持仓分布来看，认购最大持仓由3800上移至3900，认沽仍在3700处持仓最大，50ETF支撑不变，压力已上移。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微跌至18.35%，60日历史波动率走平至17.26%，仍处于近三年偏低位置。标的反弹，期权隐波大涨，沪市50ETF波指收涨至20.62%，300ETF波指收涨至20.86%。沪市50ETF2月平值认购隐波收涨至20.22%，认沽隐波收涨至21.84%。

沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周四成交3594353张，其中认购成交2251800张，认沽成交1342553张，认沽认购比59.62%。总持仓3130971张，认购持仓1531480张，认沽持仓1599491张。认购持仓较前一日减少75684张，同比减少4.71%；认沽持仓较前一日增加15973张，同比增加1.01%。

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