粤开策略：春季躁动行情仍将持续 配置建议关注三条主线

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粤开策略解盘 | GDP破百万亿，芯片股走强-0118

来源：粤开崇利论市

一、市场表现：缩量上涨

周一早盘三大指数低开后震荡上行，截至收盘，沪指涨0.84%，报3596.22点，创指涨1.92%，报3149.20点，两市成交9982亿元，较前一交易日缩量，北向资金净买入16.37亿元，其中深股通净买入23.02亿元，沪股通净卖出6.66亿元。盘面上涨多跌少，电子、化工、计算机表现较好，仅休闲服务、食品饮料、钢铁板块回调。

概念方面，受益于消息面上1月15日工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》规范稀土供给，稀土概念上涨。今日半导体板块发力上涨，基本面来看，行业下游需求旺盛叠加高景气周期，且台积电2020年四季度财报利润超预期，大幅上修2021年资本开支，进一步验证了半导体强景气周期，下游需求强劲将带动中上游的设计和制造商景气；资金面来看，抱团股松动后，科技板块或为资金青睐板块。

二、大势研判：经济复苏，春季躁动持续

经济数据显示复苏强劲。据1月18日国家统计局数据，2020年中国GDP总额1015986亿元，同比增2.3%，预期增2.2%。2020年四季度GDP同比增6.5%，预期增6.2%，前值4.9%。1-12月规模以上工业增加值同比增长2.8%，社会消费品零售总额同比下降3.9%，城镇固定资产投资（不含农户）同比增2.9%（预期3%，前值2.6%），房地产开发投资同比增7%，前值6.8%。12月城镇调查失业率为5.2%，前值为5.2%。在海外财政刺激、国内流动性合理充裕之下，经济复苏的顺周期逻辑仍然顺畅，关注出口和相关顺周期板块。

股指短期波动，不改中期格局，年初流动性较为宽松，叠加每年3月的两会预期，对助推市场上行有积极影响，春季躁动行情仍将持续。配置方向上，建议关注科技、医药和大金融三条主线。

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