小摩：药明康德目标价升39.9%至200港元 维持增持评级

小摩发布研究报告，预计药明康德（02359）未来三至五年增长持续强劲，主因行业理想环境；全整合终端对终端服务；良好行业声誉及往绩；强劲执行力。维持“增持”评级，目标价由143港元上调39.9%至200港元。

报告中称，最近与药明康德（02359）管理层会面，去年药明康德股价升幅逾100%，与行业均值相若，但大幅跑赢MSCI中国健康护理指数去年62%的升幅。整体而言，全球外包需求预计维持强劲。公司产能使用率续升，成为增长主要瓶颈，因此，药明康德管理层预计，今年资本开支取得显著增长。

该行表示，即使去年公共卫生事件干扰及工厂关闭，去年首三季药明康德收入及经调整纯利仍同比升27%及33%，该行预测，药明康德去年全年收入升28%，今年加快至30%，大幅高于市场估算的27%增幅。

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