联和金融CEO庞阳：股民对私募基金和公募基金有理解上的偏差

1月10日，2021年第九届中国首席经济学家论坛年会在上海举行，本次年会的主题为“大变局和双循环”。年会上，以《基金行业现状分析和展望》为题，CFIF发起人、联和金融CEO庞阳进行了主旨发言。

“2020年对公募基金来说，是一个非常火爆的一年，不同类型的公募基金从股票型、债券型、混合型、货币基金到QDII，都有非常大的涨幅。这个涨幅主要是因为股票市场有一个非常大的涨幅，显然股票类型涨的最多，混合型其次，债券市场跟货币基金在这样的市场环境下涨幅当时最小。”庞阳说。

在庞阳看来，公募基金整体来说反映了市场的表现，但是公募基金在2020年还有一个非常独特的或者是2020年特有的，那就是公募基金的投资表现平均来说要比散户好得多。

“公募基金过去一年的表现里面，可以看到第一季度弱于二、三季度，在股票市场恢复的过程中。这有各种各样的因素，国外来说市场的大涨主要是资金面问题，但是在中国我觉得有资金面，也有基本面。”庞阳说。

庞阳表示，中国市场在基金之外，整个资本市场在2020年有个非常重要的发展，就是整个资本市场在朝着正规化、合规化方向走。

“股票市场、证券市场对信息披露、信息造假零容忍。债券市场、信用债市场打破刚性兑付的时候，强调不能逃废债。这些措施长远来说对基金投资都是利好的。”庞阳说。

庞阳介绍，从基金数量来说，股票类基金、混合类基金是占了一大半；从基金规模来说，货币基金是最大的，债券基金其次，接下来是混合型跟股票型。

“大概的分布在过去几年并没有什么明显的变化，但是2020年的年末，公募基金的总规模有很大的增长，而且现在总规模已经到19万亿左右。我们如果看新增的基金在哪些方面呢？混合型是最多的，这不是以金额，是以数量来看的。”庞阳说。

庞阳表示，公募基金2020年总结来说是非常火爆的一年，而对私募基金来说，是市场大幅波动的时候，稳健发展的一年，不同类型的私募基金相对这么大的股票波动来说，是稳健增长的态势。

“很多股民买基金的或者炒股的也好，对私募基金跟公募基金之间有一个理解上的偏差。大家通常认为私募基金是个高收益、高风险，所以只能卖给有风险承受能力，同时对基金投资有判断力的群体，所以是高收益高风险。实际上我们可以看到中国的私募基金是稳健型的。”庞阳说。

庞阳介绍，私募基金的成长历史，快速发展的历史比公募基金要短，十多年。它的快速发展从2015年才开始。到现在来说，私募基金整个的成长跟成熟、发展，在中国时间是比较短的。

“私募基金概念已经存在一定时间，但是有一定的规模，逐渐形成规范还是最近几年的事情。私募基金里面最多的是股票多头，占了市场65%。私募基金的分类方法跟公募基金不太一样，公募基金是以板块为主要的分类方法，私募基金以策略、交易方式作为分类方法。”庞阳说。

所以从私募基金来说，跟公募基金的差别有哪些呢？庞阳对此进行了解读。

“当然一个是投资的标的，公募基金要投流通性好、标准化的产品作为主要的投资标的，私募基金业可以投这些，但是私募基金还可以投非标的，可以投一些流通性相对比较差的资产，也可以投衍生品。投这些的目的是什么呢？创造收益是一个，第二就是降低风险。可以看到在股票多投和股指增强型的情况下，股指增强型并没有实现，但是它的回撤小，这一点是实现了。过去两年私募基金其实除了规模，除了数量，还是有本质上的改进。”庞阳说。

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