[牛年策略会]A股跑赢美股？白酒恒强坚守家电

【本周精选】

刘青山：A股牛市周期势必越来越长看好明年三主线

刘青山表示，A股的波动远高于美股，导致牛市容易出现暴涨，进而周期被大幅缩短。但目前，经济转型在加快，新经济占比持续提升。2010-2019年，最终消费占GDP比重从49.4%上升至55.4%。与此同时，最终消费对GDP同比贡献率从37.3%上升至57.8%。另外，随着市场改革和开放不断落地，机构化和国际化趋势明显。按自由流通市值占比计算，2016-2019年，机构投资者持有自由流通市值从4.9万亿增加至7.8万亿，比重从22.5%上升至31.3%。

张静静：2021年全球经济过热 A股大概率会跑赢美股

展望2021年，广发宏观联席首席分析师张静静在策略会上表示：2021年，全球会有一轮经济过热，地产销售热度可能将于年底暂时降温。疫苗问世后，消费需求会提升。今年区域贸易谈判重现加速迹象，RCEP为重要成果，并加速了强资本开支周期的启动。21年通胀中枢将上移，预计2021Q2美国CPI同比或超4%。2021下半年，美联储货币政策可能会收紧。因为产业转移，全球进入一轮强资本开支周期并迎来再通胀，持续时间为5-8年，美元指数会贬值，A股大概率会跑赢美股。

陈显顺：哪些因素支撑震荡行情又有何破局机会？

陈显顺指出，展望2021年，依旧有很多老的风险，但还是会有很多新的压力将会凸显。所以，我们对明年上半年行情的看法是3100点到3500点的一个横盘震荡格局。但对于明年下半年，我们觉得是有破局希望的。另外，明年发生春季躁动的可能性是很大的，明年上半年的经济增长在不断上修，另外，近期多个指标都在印证这我们可能会迎来春季躁动，但今年的春季躁动可能会比往年要晚一些。

开源证券张宇光：2021年白酒板块继续向上 龙头强者恒强（名单）

开源证券食品饮料行业首席分析师张宇光在策略会上发表了对明年白酒股的研判。他认为，2021年白酒行业向好趋势不改，龙头强者恒强。他指出，2015年白酒行业复苏以来，产品提价升级、企业管理改革、行业集中度提升、参与者强弱分化是本轮白酒行业的四个主要趋势。本轮白酒增长本质是由消费升级带动，行业呈现结构性繁荣。考虑到居民消费水平提升幅度与高端白酒产能的稀缺性，目前高端白酒价格仍有提升空间，大众酒品牌众多，市场分散，在挤压式增长下，市场份额向全国性名酒、区域龙头集中是长期趋势。

刘言：从时间轴和认知差中寻找2021传媒行业机会

展望2021年，西南证券传媒首席分析师刘言在策略会上表示，2021年，我们从两个维度判断传媒行业走向，在时间轴和认知差中寻找机会。首先，以时间为轴来讲。我们从短期、中短期以及全年时间为维度来梳理。短期来言，也就是2021年春节前夕，我们认为，配置的角度应该在电影产业。从历年来讲，春节前夕配置电影产业胜率较高。因为疫情影响，造成了去年影片堆积，那么就造成2021年春节档的供给充足，因此我们最短期的策略就是关注《唐人街3》、《哪吒重生》这些热门影片的出品方和核心公司。另外就是，整个院线板块的头部公司。

邹润芳：光伏产业向国内集中头部企业扩产在即

天风证券高端制造首席分析师邹润芳在策略会上，对未来我国光伏、锂电等进制造行业的投资方向进行了分析。其中，对于光伏行业，邹润芳表示，十四五期间，光伏装机量预期或上调。据CPIA的预计，我国2020年全年新增装机量将再35-45GW之间，预计2025年将达到65-80GW，新增装机量有望翻番。

龚梦泓：拐点来临轻装上阵坚守家电白马龙头

展望2021年，西南证券龚梦泓在策略会上表示，疫情为行业带来严峻的考验，但客观加速了行业整合，催化企业变革。目前时点，生产经营恢复正常，空调库存逐渐消化，价格战进入尾声，随着新能效标准实施，龙头集中度进一步提升。我们认为白电板块经营业绩拐点已经来临，在2020年的低基数背景下，2021年家电龙头企业轻装上阵，稳健前行。

曾光：免税行业强者恒强 龙头公司仍将持续受益

近几年，大消费行情表现波澜壮阔。那么2021年的行情将有何不同？曾光表示，2020年，疫情成为大消费板块的短期扰动因素，对板块的业绩和公司的利润造成了一定的影响，所以板块的前期走势还是在反应基本面的。但在二三季度之后，板块龙头公司抗压前行，股价与公司的短期业绩有所脱离，但这并不意味着盲目的炒作，其中还是有基本面的支持。这其中的原因则是，越来越多的主流机构是通过中线产业格局衡量行业，而不是只通过一个短期的EPS去判断。这也是整个A股市场长期价值化的一个体现。未来在大消费板块掘金将非常有前景，长期投资回报一定将更加显著。

【今日回顾】

张瑜：2021股市整体估值承压把握行业景气度机会

展望2021年，华创证券首席宏观分析师张瑜在策略会上表示，2020年因为疫情冲击，海外供需双降、全球物价回落、内需结构受冲击、国内流动性非常态宽松。2021年，宏观的路径是一条回归的路，缺失的外需逐渐回来、内需的结构逐渐归位、全球物价快速回温、流动性走回紧平衡。

刘荣：制造飞跃龙头提升三大投资主线看机械

展望2021年，招商证券分析师刘荣在策略会上表示，预计2021年机械行业在中国内需和外贸回升的拉动下，继续全面复苏，增速来看前高后低，疫情后制造回流中国或将超预期，出口和制造业资本开支回升，同时财政政策和货币政策趋于中性，机械行业仍保持景气。

杜向阳：双循环背景下创新升级+进口替代引领医药大时代

展望2021年，西南证券分析师杜向阳在策略会上表示，在双循环”背景下，“创新升级+进口替代”将引领医药大时代。展望2021年医药内循环，创新升级和进口替代是核心主线。医药外循环，疫情相关物资出口、特色原料药、制剂出口分享全球市场。

蔡欣：轻工行业龙头强韧性凸显 2021五大思路选股

展望2021年，西南证券分析师蔡欣在策略会上表示，2021年，疫情虽然加剧分化，但轻工行业龙头强韧性凸显。他表示，经过这次疫情，行业内赛道优秀、竞争壁垒和长期成长性凸出的公司更值得重点研究；另外，需重点关注疫情后人们消费习惯发生重大变化带来的投资机遇。

闫广：跨越周期聚焦成长看好建材行业三大主线

展望2021年，太平洋证券分析师闫广在策略会上表示，跨越周期，聚焦成长，2021年建材推荐三条主线：其一，全球经济复苏，把握顺周期机会。从2020年二季度起，国内经济加速复苏，投资、消费及出口均逐月好转，经济韧性十足；而随着疫苗的研发进展，疫情影响或边际减弱，海外经济有望触底反弹，同时，中国签署RECP协定，将有利于我国进出口贸易的发展，2021年出口贸易有望更进一步。详情>>

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